В течение минувшей недели доллар укрепился на 3,1815 рубля. В понедельник, когда уплачивались НДС и НДПИ, курс рубля практически не изменился, но со вторника, сразу после окончания налогового периода, рубль стал стремительно терять позиции. Ослабление рубля происходило на фоне отсутствия макроэкономических данных, так что на него давила общая экономическая ситуация. Никаких перспектив для укрепления рубля на данный момент нет. Промышленное производство и розничные продажи сокращаются с января, и пока нет признаков того, что падение сменится ростом.
В подтверждение этого можно обратить внимание на индекс деловой активности в производственном секторе, который сократился с 48,9 до 47,6. С начала года дефицит федерального бюджета достиг 4,4% ВВП, а это почти 160 млрд долларов, что больше, чем весь нефтяной экспорт за прошлый год, и продолжает расти, что может вынудить правительство на эмиссию денег. Потребительская инфляция замедляется, что вкупе со спадом промышленности и розничной торговли заставляет Центральный Банк идти на дальнейшее снижение ключевой ставки, которое может произойти уже в июне. Сам же Банк России постепенно ограничивает предоставление валюты банкам посредством валютного РЕПО, тем самым вынуждая банки покупать валюту на биржевом рынке. Помимо этого, сам регулятор ежедневно покупает, пусть и не в больших объемах, валюту на рынке. Не стоит забывать, что с июня начинает возрастать объем обязательств по внешним заимствованиям как государства, так и корпоративного сектора.
Свою лепту в ослабление рубля внесли и косвенные факторы. Швейцария начала публиковать список российских граждан и компаний, имеющих счета в банках альпийской страны, по операциям которых поступают запросы со стороны российской налоговой службы. Естественно, что это привело к снижению российского фондового рынка, так как многие инвесторы решили не связываться с возросшими рисками, ведь не хочется иметь в своем портфеле акции компаний, имеющих неразрешенные вопросы по налогам. Инвесторы, продавшие российские акции, решили перевести средства в более спокойные юрисдикции.
Уже в понедельник появилось сообщение, что АСВ попросило у Центрального Банка 110 млрд рублей сроком на пять лет, так как уже не может исполнять обязательства по выплатам страховок по вкладам. Таким образом, начатая еще в 2013 году чистка банковской системы привела к опустошению резервов АСВ, что не прибавляет и без того низкого доверия к банковской системе. Стоит ожидать незначительного оттока вкладов, а также приостановки роста сбережений в банковской системе, и это все на фоне убытков банков в первом квартале текущего года.
Все это действует исключительно на ослабление рубля, и пока нет никаких позитивных данных. На этой неделе выходят индексы деловой активности в сфере услуг и потребительских цен, и ожидать их роста не приходится.
Рубль продолжит ослабляться, и к концу недели можно ожидать, что пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне от 55,00 рублей до 55,50 рубля за доллар.
