В первом квартале экономика Еврозоны предположительно сохранила достижения, полученные в последнем квартале прошлого года, однако если в апреле индикатор делового климата понизится, то потенциал восстановления окажется под вопросом. Между тем на рынке уже сложилось мнение, что американская экономика сдала позиции в первом квартале. При этом ожидается, что количество сделок купли-продажи жилья увеличилось, и это должно убедить игроков в том, что жилищный сектор США восстанавливается.

• Индикатор делового климата в ЕС за апрель послужит стресс-тестом экономического восстановления
• Ожидается, что в первом квартале темпы роста экономики США резко замедлились
• Улучшит ли индекс незавершенных сделок купли-продажи жилья общую картину на американском жилищном рынке?

На среду запланировано много экономических публикаций и главное событие недели — заявление ФРС США о денежно-кредитной политике (18:00 GMT). Несмотря на то, что уровень процентной ставки, скорее всего, не изменится, участники рынка будут внимательно анализировать текст заявления, чтобы понять, когда финансовые власти планируют повышать ставку. Между тем до заявления ФРС выйдут три отчета, которые заслуживают внимания рынка, а именно предварительная оценка индикатора делового климата в Еврозоне, предварительная оценка роста ВВП США за первый квартал и отчет о незавершенных сделках купли-продажи жилья в США за март.

ЕС: индикатор делового климата (09:00 GMT) Как ожидается, в первом квартале экономике Еврозоны удалось сохранить неплохие достижения, полученные в последнем квартале прошлого года. Официальные данные Евростата о росте ВВП будут опубликованы только через несколько недель, но известные на сегодняшний день индикаторы уже внушают оптимизм.

По состоянию на 24 апреля прогноз роста ВВП в первом квартале на портале now-casting.com равен чуть более 0,3%. Ожидаемое значение соответствует результату четвертого квартала. Тем не менее, будущее по-прежнему окутано туманом неопределенности в свете сохраняющихся проблем в Греции и риска серьезных макроэкономических последствий в случае выхода Греции из Еврозоны.

Что касается реальной статистики, то общий тренд в последнее время улучшился, хотя оценки ВВП, представленные на портале now-casting.com, немного корректировались. В настоящий момент аналитическая группа оценивает рост экономики в первые три месяца этого года на уровне 0,34% против оценки 0,41% в конце марта. Пересмотр прогноза на второй квартал был более существенным: в пятничном отчете показатель понизился до 0,43% против 0,60% неделей ранее.

Значит ли это, что в цикле восстановления экономики Еврозоны может наступить сбой? Конечно, такое замедление может носить временный характер, поэтому пока рано говорить об ослаблении потенциала роста. Поводов для оптимизма по-прежнему много, но, тем не менее, сегодняшний ежемесячный отчет о настроениях в деловом секторе заслуживает пристального внимания. Хотя в марте уровень доверия здесь повысился, по сравнению с потребительским сектором темпы подъема все еще недостаточно высокие.

Кстати, предварительная оценка потребительских настроений за этот месяц была опубликована еще на прошлой неделе, а сегодня выйдут пересмотренные данные вместе с первой оценкой индикатора делового климата. К сожалению, индекс потребительского доверия в этом месяце немного сдал позиции, понизившись впервые с ноября прошлого года. Если эквивалентный индикатор в деловой сфере в апреле также ухудшится, то вопросов о потенциале экономического возрождения в Еврозоне станет намного больше.

США: ВВП за первый квартал (12:30 GMT) На текущий момент на рынке сложилось устойчивое мнение о том, что в первом квартале американская экономика замедлила темпы роста практически до полной остановки. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает прирост всего на 1% (по сравнению с прошлым годом, с учетом сезонных факторов) против показателя четвертого квартала на уровне 2,2%. ФРБ Атланты прогнозирует, что темпы роста окажутся и того ниже — всего 0,1%.

Участники рынка не принимали всерьез предположения о замедлении роста ВВП в первом квартале, рассчитывая на то, что во втором квартале темпы восстановятся. Однако такой оптимизм по-прежнему основывается лишь на догадках. Те немногие статистические данные за второй квартал, которые мы имеем в своем распоряжении, не сулят ничего плохого, но и признаков ускорения роста в них тоже нет. Опубликованные в этом месяце результаты опроса мнений в производственном секторе, которые проводят региональные подразделения ФРС, в лучшем случае можно назвать противоречивыми. Тем временем, оценки Markit для производственного сектора в апреле ухудшились. «Второй квартал начался для производителей не самым благоприятным образом: они сообщили о самых низких темпах роста с января», — заявила компания Markit на прошлой неделе.

В секторе обслуживания тренд в апреле выглядит немного лучше. Поскольку этот сегмент экономики в гораздо большей степени влияет на общий тренд, благоприятный результат индекса PMI указывает на то, что ослабление в производственном секторе, возможно, носит временный характер. «Сектор обслуживания продемонстрировал высокие темпы роста в начале второго квартала, подтверждая, тем самым, что экономика остается в хорошей форме», — пояснила компания Markit в понедельник.

Это никак не повлияет на результат сегодняшнего отчета о ВВП за первый квартал, но, по крайней мере, есть повод надеяться на подъем во втором квартале. В данный момент всех участников рынка волнует вопрос о том, будет ли это восстановление достаточно мощным, чтобы убедить ФРС реализовать свой план и повысить процентную ставку в этом году. «Они хотели бы получить больше доказательств роста экономики во втором квартале, — заявил вчера старший экономист Standard Chartered Bank в США в интервью агентству Bloomberg. — Есть опасения, что негативные для экономики факторы, такие как высокий курс доллара и сокращение инвестиций на нефтяном рынке, сохранятся».

США: незавершенные сделки купли-продажи жилья (14:00 GMT) В марте продажи на рынке вторичного жилья выросли намного сильнее, чем ожидалось. Это дает основание полагать, что на жилищном рынке США началось весеннее возрождение.

В последнем месяце первого квартала объем продаж достиг 5,19 миллиона в годовом выражении, что соответствует максимальному значению с сентября 2013 года. «После медленного старта покупательская активность в стране в марте резко набрала обороты, — заявил главный экономист Национальной ассоциации риелторов (NAR), публикующей статистику о продажах. — Низкие процентные ставки в сочетании со стабилизировавший положением на рынке труда повысили уверенность покупателей, и накопившийся за последние годы значительный спрос, наконец, начал высвобождаться».

Динамика индекса незавершенных сделок купли-продажи жилья, который считается опережающим индикатором реальных продаж, также свидетельствует об улучшении перспектив жилищного сектора. В феврале он повысился на 3,1% и подошел вплотную к отметке 107, соответствующей самому высокому значению с середины 2013 года.

Участники рынка рассчитывают на очередное повышение индекса в отчете за март. Согласно консенсус-прогнозу на портале Econoday.com, прирост составит 1%, что значительно ниже предыдущей оценки. Тем не менее, очередной положительный результат индекса незавершенных сделок купли-продажи жилья в свете подъема продаж на рынке вторичного жилья послужит дополнительным аргументом в пользу того, что с наступлением весны положение жилищного сектора стало стремительно улучшаться.