• Промышленное производство Еврозоны дает слабину
• Сокращение поставок российского газа в Польшу, возможно, является предупредительным сигналом для всего ЕС
• Умеренный рост розничных продаж в США может разочаровать оптимистов

Двумя главными темами недели стали продолжающийся кризис на Украине и опросы, указывающие на то, что в рамках референдума о независимости Шотландии победу могут одержать сепаратисты. Судя по всему, эти вопросы будут оставаться на повестке дня, особенно с учетом последних опросов, подтверждающих неопределенность исхода голосования, а также новых санкций против России, вступающих в силу уже сегодня.

Шотландский референдум пройдет 18 сентября 2014 года. Издание The Financial Times отмечает, что число «неопределившихся» участников голосования по-прежнему велико. Глава Банка Англии Марк Карни предупредил о том, что в случае отделения Шотландии, валютный союз будет «несовместим с независимостью». Это определенно ограничит шотландцев в действиях и может подтолкнуть некоторых избирателей к выбору статуса-кво.

Все активнее по рынкам ходят разговоры о распространении так называемого «шотландского синдрома», и в течение последних двух дней испанские рынки облигаций не могут не проявлять нервозность. Испания, возможно, не единственная страна, уставшая от евро, ЕС и национального правительства. Даже Италия упоминается как страна, чьи регионы могли бы выбрать «независимость» в рамках аналогичного голосования.

Сегодняшний экономический календарь не изобилует событиями, и самым главным отчетом станут августовские розничные продажи в США. Рынки с нетерпением ждут исхода заседания FOMC на следующей неделе, и вплоть до этого события торги, вероятнее всего, будут оставаться вялыми. На выходных Китай опубликует статистику за август. Учитывая, что две вышеупомянутые главные темы таят в себе высокие риски, в понедельник мы можем увидеть ценовые гэпы.

Еврозона: промышленное производство в июле (09:00 GMT) В июле прирост продаж прогнозируется в размере 0.6%, что с лихвой компенсирует спад в предыдущем месяце на 0.3%. Годовой показатель ожидается на уровне 1.5%, однако этот сравнительно здоровый результат будет по большей части обусловлен сравнением с гораздо более низкой цифрой, опубликованной ровно год назад.

Важно отметить, что уровень производства в целом повышается очень медленными темпами с начала 2013 года. Индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности продолжает снижаться, а в последнем отчете приблизился к отметке 50, указывающей на нулевой прирост. Таким образом, любой подъем месячного показателя производства будет встречен рынками с предельным скептицизмом.

Санкции против России запущены

Вчера Европейский Союз согласовал новые санкции, которые вступают в силу сегодня, между тем, завтра о своих карательных мерах также объявят и США. ЕС планирует в конце месяца оценить соблюдение перемирия в Украине и тогда, возможно,санкции будут частично отменены.

Спустя неделю после прекращения огня и относительного спокойствия в Украине новые экономические меры могут привести к ответным шагам со стороны России. Польша вчера жаловалась на то, что получает от России только лишь половину необходимого ей газа. Объем поставок в другие европейские страны не изменился, таким образом, можно предположить,что Россия таким образом предостерегает ЕС.

Газ - это ядерное оружие России в этой экономической войне, конечно, вряд ли она полностью перекроет Европе газ, но может время от времени сокращать поставки в различные страны, поддерживая таким образом свои газовые прибыли и одновременно пугая европейцев с тем, чтобы отбить у них всякую охоту к принятию новых санкций и подтолкнуть к компромиссу в украинском вопросе.

В целом, следите за тем, к каким мерам прибегнут Штаты, как соблюдается перемирие, и что предпримет Россия в ответ.

Оптимизм в розничном секторе США

США: розничные продажи США в августе (12:30 GMT) Ожидается, что показатель укажет на увеличение продаж в размере 0.7% после не изменившегося предыдущего результата. Без учета автомобилей розничные продажи прогнозируются на уровне +0.2% против +0.1% в июле. Так, ожидается еще один месяц замедления роста, но несмотря на варьирование месячных цифр и потенциальной реакции рынка на отчет, в целом ситуация остается стабильной.

Последнее время потребительские настроения демонстрируют позитивную динамику, и надежды на сильные результаты могут быть высоки. Впрочем, более вероятно, что мы получим немного разочаровывающий показатель. И все же розничные продажи не должны оказать влияния на решение ФРС на следующей неделе.