Обзор валютного рынка: основные валюты растут – второстепенные падают

  • Австралийский, канадский доллары и иена продолжают падение
  • Очередное масштабное снижение активности на новозеландском рынке жилья
  • Йеллен необходимо продемонстрировать склонность к ужесточению, чтобы поддержать быков по доллару

Вчера основные лейтмотивы, сформированные в начале недели, продолжили свое развитие, в частности, австралийский доллар, канадский доллар и иена продолжили падение, евро консолидировался после недавнего падения, поскольку рынок переключил внимание на товарные валюты (новые многолетние минимумы в некоторых товарных индексах вытесняют carry в евро). Между тем, фунт снова упал, попытавшись зарыть разрыв против доллара США.

forex-saxobank-12-09-2014-1.jpg

Председатель Европейского центрального банка, Марио Драги, выступил вчера с речью, в которой хвалил потенциал нового политического решения, направленного на расширение баланса ЕЦБ до уровней 2012 года. Это означает увеличение объема покупок, поскольку в настоящий момент размер бухгалтерского баланса составляет примерно 2 трлн. евро по сравнению с максимальным значением выше 3 трлн. евро. Рынок не впечатлили эти высказывания, а это говорит о том, что евро может сохранить устойчивость, поскольку спекулянты уже держат чрезвычайно много коротких позиций.

Примечательно, что заместитель председателя ЕЦБ, Витор Констанцио, заявил о том, что ЕЦБ обладает законным правом покупать государственные облигации на вторичном рынке.

Обратите внимание на очередное снижение активности на новозеландском рынке жилья в годовом исчислении, поскольку продажи упали на 16% в годовом выражении. Атмосфера повышенных ставок, очевидно, замедляет активность. Вслед за этим неизбежно последует снижение цен, которое, вероятно, приведет к крайней склонности RBNZ к смягчению. Австралийский доллар начал опережать своего новозеландского конкурента в нисходящем направлении, хотя я полагаю, что потенциал для развития этого движения носит ограниченный характер.

График: GBPUSD

Рынок стремительно исключает из цены вероятность положительного исхода голосования на референдуме по независимости Шотландии, который состоится в следующий четверг. Пара фунт/доллар нащупала сопротивление на очевидной линии первого сопротивления – разрыве, который сформировался на выходных на фоне неожиданного опроса, показавшего, что положительный исход голосования набирает обороты. Данный уровень пролегает в области 1,6275 и в настоящий момент практически совпадает с 10-дневной EMA (оранжевая линия), которая часто является надежным индикатором тенденции.

forex-saxobank-12-09-2014-2.png

Заседание FOMC на следующей неделе

Напряженность растет в преддверии заседания Федерального комитета по открытым рынкам на следующей неделе, что находит свое отражение в первую очередь на валютном рынке, который был одним из самых спокойных рынков (по крайней мере, в начале года). Фьючерсы по ставке по федеральным фондам со сроком погашения в июне 2015 года упали в цене, а это означает, что рынок закладывает в цену скорое повышение ставки. Тем не менее, мы говорим всего о нескольких базовых пунктах в течение последних нескольких недель, и цены по-прежнему держатся в середине диапазона, возникшего в начале года.

Аналогичная ситуация складывается и на рынке фьючерсов на краткосрочные процентные ставки EuroDollar с погашением в декабре 2016 года – инвесторы настраиваются на склонность ЦБ к ужесточению и более решительным комментариям. Однако этого не достаточно, чтобы вытолкнуть ожидания за пределы диапазона, установившегося в предыдущие месяцы, хотя, совершенно, очевидно, что мы движемся в этом направлении. В любом случае, председателю Федрезерва, Джанет Йеллен, придется намекнуть на ужесточение, чтобы не разочаровать быков по доллару США.

Еще одним позитивным фактором для доллара США может служить снижение цен на нефть, где у экспортеров будет меньше резервных долларов для диверсификации их в другие валюты. Норвежская крона, канадский доллар и мексиканский песо падали на фоне снижение цен на нефть в течение последних нескольких дней.

Что нас ждет
Не пропустите публикуемые сегодня данные по розничным продажам в США – они станут проверкой на прочность для восходящей динамики доллара. Пришло время сильных показателей, которые смогут подтвердить восстановление американской экономики.

На повестке этих выходных выборы в Швеции, где ожидается смена политического руководства с "правых" на "левых", пусть и со спорными последствиями для шведской кроны.

Старый шаблон реакционной торговли предполагает, что более либеральное правительство (например, премьер-министр Йон Фредрик Райнфельдт) окажет более позитивное влияние на коммерческие предприятия и, таким образом, на валюту, в то время как более склонное к левому крылу правительство будет негативным фактором. Но я полагаю, что макростатистика, основные рыночные темы и сигналы от шведского Центробанка – Риксбанка – значительно перевесят любые возможные политические последствия, вызванные сменой шведского правительства.

В настоящий момент в паре EURSEK ощущается восходящее давление, и она способна пробить область 9,30 и выше, если текущее наказание второстепенных валют продолжится в ближайшие дни.

Экономические данные

  • New Zealand Aug. BusinessNZ Manufacturing PMI (2230)
  • New Zealand Aug. REINZ House Price Index rose +1.1% MoM vs. -0.7% in Jul
  • New Zealand Aug. REINZ House Sales fell -16.3% YoY vs. -13.0% in Jul

Экономический календарь (везде время GMT)

  • Euro Zone ECB’s Weidmann, Bundesbank’s Boehmler to Speak (0800)
  • Euro Zone Jul. Industrial Production (0900)
  • Euro Zone Q2 Employment (0900)
  • US Aug. Retail Sales (1230)
  • Canada Aug. Teranet/National Bank Home Price Index (1300)
  • US Sep. Preliminary University of Michigan Confidence survey (1355)
  • US Jul. Business Inventories (1400)

Основы