Оптимистичный настрой в рядах немецких производителей позволяет надеяться на то, что данные по производству немного разбавят опубликованную вчера неутешительную статистику по заводским заказам. Между тем на рынке сложилось мнение о том, что Банк Англии не думает повышать процентную ставку, а американский отчет о заявках на пособие по безработице не подтвердит ожидания «медведей».
- В феврале промышленное производство в Германии предположительно немного увеличилось
- Прояснит ли Банк Англии свою позицию по ставкам в свете противоречивой информации?
- Количество заявок на пособие по безработице в США относительно небольшое по новым стандартам
Спад в феврале носит временный характер, и экономика продолжает двигаться вперед. Фото: iStock
Сегодня день насыщен экономическими событиями. Календарь откроет ежемесячный отчет о промышленном производстве в Германии, который привлечет повышенное внимание игроков после вчерашнего релиза данных о новых заказах на промышленные товары. Центральное место отведено заявлению Банка Англии о процентных ставках, учитывая противоречивую риторику политических деятелей в последние недели. Еженедельный отчет о заявках на пособие по безработице в США предоставит дополнительный контекст для более глубокого анализа неутешительных данных о занятости за март, опубликованных на прошлой неделе.
Германия: промышленное производство (06:00 GMT) В феврале заказы на производственные товары в стране с крупнейшей экономикой в Европе сократились. Для участников рынка это стало неожиданностью, так как средний прогноз предусматривал уверенный рост. Падение заказов было зафиксировано второй месяц подряд — это первый случай непрерывного снижения показателя с лета прошлого года. Представляет ли это угрозу для макроэкономического тренда? Нет, по крайней мере, широкий анализ экономических данных не дает оснований так думать. Но если оптимизму что-то угрожает, то сегодняшний отчет о промышленном производстве за февраль послужит первой ласточкой.
Аналитики прогнозируют благоприятные результаты. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает увеличение производства на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. Это немного в отличие от январского показателя, но зато рост продолжится пятый месяц подряд, причем как с учетом сезонных факторов, так и с поправкой на календарные изменения. Если прогноз оправдается, то это немного смягчит последствия опубликованных вчера неутешительных данных о заводских заказах.
Между тем результаты исследования настроений в производственном секторе свидетельствуют о наличии положительного потенциала. В марте отраслевой индекс менеджеров по закупкам, составляемый Markit и BME, поднялся до 11-месячного максимума. Как сообщила компания Markit на прошлой неделе, на фоне общего улучшения экономических условий темпы роста производства и заказов увеличились. Хотя самые последние результаты заводских заказов за февраль рисуют иную картину, индикатор настроений говорит о том, что такой спад носит временный характер. «Участники опроса заявили о том, что подъем новых заказов был преимущественно обусловлен улучшением экономических условий и ростом спроса как на внутреннем, так и внешних рынках, — заявила компания Markit. — В тех случаях, когда компании отмечали подъем экспортной деятельности, они частично связывали его со снижением курса евро».
Создает ли оптимистичный настрой среди производителей предпосылки для продолжения роста в промышленности? Возможно, но для более глубокого понимания ситуации рекомендуем обратить внимание на изменение годового значения. В январе промышленное производство сократилось на 2,3% без учета корректировки. Такой результат напоминает нам о том, что, несмотря на улучшение общей макроэкономической картины, текущее восстановление по-прежнему сопряжено с целым рядом рисков. Тем не менее, принимая во внимание позитивные настроения в производственном секторе — а это главный компонент промышленной активности, — промышленное производство, скорее всего, продолжит расти в ближайшем будущем.
Заявление Банка Англии о процентной ставке (11:00 GMT) Сегодня участники рынка будут внимательно следить за полемикой на тему денежно-кредитной политики Великобритании, которая развернется на улице Триднидл в Лондоне, в главном управлении Банка Англии. Однако, как показывают самые последние заявления политических деятелей, мнения о том, какой подход представляется наиболее оптимальным в краткосрочной перспективе, расходятся.
Главный экономист Банка Англии Энди Холдейн (Andy Haldane) недавно заявил о том, что снижение процентной ставки ниже текущего уровня 0,5% не является очевидным решением. «Шансы на снижение и повышение ставки в целом равны, — сказал он в прошлом месяце. — Другими словами, я считаю, что в самое ближайшее время курс денежно-кредитной политики может развернуться в любом направлении в зависимости от того, какие факторы риска материализуются».
Несколькими неделями позже председатель Банка Англии Марк Карни (Mark Carney) заявил о том, что было бы «очень глупо» снизить ставки в целях борьбы с низкой инфляцией, которая на основании индекса потребительских цен в феврале достигла нулевой отметки в годовом выражении, что соответствует рекордному минимуму. Некоторые считают, что низкие цены сигнализируют ЦБ о том, что он должен снизить процентные ставки. Однако г-н Карни, по всей видимости, так не думает. «Мы по-прежнему придерживаемся точки зрения, что следующим решением по процентной ставке должно стать ее увеличение», — сказал он в конце прошлого месяца.
Неужели Банк Англии действительно рассматривает возможность повышения ставки, когда дефляция стоит на пороге? Нет, по крайней мере, не на сегодняшнем заседании. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com указывает на то, что процентная ставка останется без изменения на уровне 0,5%.
В то же время, несмотря на снижение инфляции, рост экономики продолжается. Согласно опубликованной на этой неделе оценке Конфедерации британской промышленности (Confederation of British Industry), за первые три месяца этого года британская экономика выросла на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом. «Прогноз на 2015 год обнадеживающий, — заявил заместитель генерального директора этой организации. — Результаты проведенных нами исследований показывают, что год начался уверенно и что темпы роста продолжат увеличиваться».
Перевешивает ли благоприятный прогноз по ВВП низкие значения индекса CPI и, тем самым, поддерживает точку зрения Марка Карни? Возможно, но посмотрим, удастся ли Банку Англии прояснить ли ситуацию сегодня.
США: первичные заявки на пособие по безработице (12:30 GMT) Опубликованные на прошлой неделе неутешительные данные о занятости в США за март создали неопределенность вокруг будущего отечественного рынка труда. В то же время некоторые обнародованные с тех пор статистические показатели немного успокоили опасения игроков, показав, что на самом деле все, может быть, не так печально, как кажется.
Обнадеживающая статистика включает индекс ISM в секторе обслуживания за март, который, в частности, демонстрирует устойчивый рост занятости. Кроме того, правительство повысило свою оценку вакансий за февраль до 14-летнего максимума.
Сегодня еженедельный отчет о новых заявках на пособие по безработице предоставит дополнительный контекст для ответа на вопрос о том, является ли замедление темпов роста в прошлом месяце временным сбоем или же началом продолжительного периода ослабления активности. Пока что статистика по заявкам дает множество оснований для оптимизма.
Действительно за последнюю полную неделю марта количество заявок резко сократилось до 268 000 с учетом сезонных факторов, остановившись в двух шагах от пострецессионного минимума. Согласно этому опережающему индикатору, перспективы рынка труда и экономики в целом остаются обнадеживающими. Почему же тогда темпы роста занятости уменьшились в прошлом месяце? Предположительно основная причина кроется в падении цен на нефть. Из-за резкого удешевления нефти с лета прошлого года количество увольнений в энергетической отрасли существенно увеличилось. Коротко говоря, спад на рынке труда носит локальный характер.
Ожидается, что сегодня количество заявок снова увеличится и компенсирует большую часть предыдущих потерь. Консенсус-прогноз на портале Briefing.com предусматривает рост заявок до 285 000. Если прогноз оправдается, то худшее, что можно будет сказать, это то, что за последние несколько месяцев количество заявок существенным образом не изменилось. При этом темпы падения в годовом выражении по состоянию на прошлую неделю держатся на достаточно высоком уровне 8%. Для «медведей», которые ждут явных доказательств спада активности, этого недостаточно.
