Теперь, когда Европейский центральный банк понял, что он «закрыл лавку» до конца года, фокус сместился на Федеральную резервную систему. Опубликованные вчера данные по валовому внутреннему продукту США за третий квартал были впечатляющими, но значительная часть роста была обеспечена за счет наращивания запасов, а не за счет конечных продаж. Одного этого роста недостаточно для того, чтобы ФРС начала сокращать объем программы выкупа активов, поэтому так важны запланированные на сегодня отчеты. На повестке дня данные о занятости, потреблении и настроениях плюс вот-вот начнется важнейший сезон праздников. Принимая во внимание тот факт, что воспоминания о закрытии правительства все еще свежи, а реальная статистика выглядит в лучшем случае посредственно, вряд ли ФРС примет решение о сворачивании программы по результатам следующего заседания, которое состоится 18 декабря.

Отчет о занятости в США за ноябрь (13:30 GMT): Консенсус-прогноз предусматривает прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора в ноябре на 180 000 рабочих мест после высокого результата 204 000 в предыдущем месяце. Ожидается, что уровень безработицы немного понизится с 7,3% до 7,2%. Вероятность пересмотра данных за предыдущие месяцы сейчас выше, чем обычно, потому что закрытие правительства оказало влияние на работу статистических ведомств.

В последнее время результаты занятости превосходили ожидания, однако рост ВВП в третьем квартале в основном был обеспечен запасами, а значит, в ближайшие месяцы возможно возвращение к среднему значению, и поэтому общий показатель может понизиться. Другими поводом для беспокойства является то, что результаты занятости были хуже, чем об этом свидетельствовали общие индикаторы. Значительное количество людей покидает рынок труда, не сумев найти работу. Доля экономически активного населения была особенно низкая в октябре, а многие люди продолжают работать неполный рабочий день по финансовым причинам. Обратите внимание на продолжительность рабочих часов, так как высокое значение будет означать рост занятости в будущем.

Принимая во внимание, что состояние экономики по-прежнему слабое, инфляция находится существенно ниже 2,5%, а прогнозы свидетельствуют о том, что экономике понадобятся годы, чтобы выйти на полную мощность, готовность ФРС начать сворачивать программу стимулирования раньше, чем ожидалось, может означать следующее: 1) осознание достижения естественных пределов количественного смягчения, 2) осознание неэффективности количественного смягчения в стимулировании экономики, 3) страх или осознание финансовой нестабильности, созданной количественным смягчением. Несмотря на то, что отчет о занятости по-прежнему имеет значение в качестве фактора, влияющего на решение о сворачивании, мне кажется, что на самом деле он становится тем индикатором, который рано или поздно заставит ФРС выйти и объяснить, почему она хочет свернуть программу. Возможно, эту роль они отвели новому председателю Джанет Йеллен.

Личные доходы и расходы в США за октябрь (13:30 GMT): Ожидается, что личные доходы выросли на 0,3%, а личные расходы — на 0,2% по сравнению с сентябрем, при этом темпы роста дохода понизились по сравнению с сентябрьским показателем 0,5%, а темпы роста расходов не изменились. Такая тенденция к умеренному или медленно снижающемуся росту как доходов, так и потребления сохранялась на протяжении последних нескольких лет, что вполне объяснимо после стремительного роста в период восстановления после финансового кризиса в 2009-2010 гг. В последние месяцы темпы роста доходов стали восстанавливаться, чего не скажешь о темпах роста потребления. На основании прошлых данных можно предположить, что оба индикатора будут двигаться в унисон, поэтому можно надеяться на то, что темпы роста потребления также начнут увеличиваться в скором времени, что будет хорошей новостью для экономики в целом.

Индекс потребительского доверия в США от Thomson Reuters и Мичиганского университета за декабрь (14:55 GMT): Это первый статистический показатель за декабрь, который снижался на протяжении нескольких месяцев под влиянием закрытия правительства и опасения по поводу дефолта. Ожидается, что индекс восстановится до уровня 76,5 по сравнению со значением предыдущего месяца на отметке 72. На протяжении последних лет значение этого индекса сильно колебалось, и сейчас он находится в нижней части диапазона. Поскольку индикатор потребительского доверия в значительной степени определяет интерес к праздничным покупкам в конце года, любая неожиданность может оказать сильное влияние на торговлю на рынке.