Предпосылки
В течение последних пяти лет 70,25% от российского экспорта в USD насчитывала нефть. Сейчас экономика страны оказалась под реальной угрозой, поскольку недавно спланированный бюджет на следующий год предполагал стоимость нефти на уровне $100 за баррель. Проблема таится в том факте, что с момента окончания 2-го квартала 2014 года нефть подешевела на 23%. Это спровоцировало резкий обвал валюты против USD, приближая момент интервенции Центробанка Российской Федерации (ЦБРФ).
На прошлой неделе USDRUB закрылся на отметке 40.7490. Цена все ближе подходит к уровню USDRUB 44.40, по достижении которого ЦБРФ будет вынужден совершить интервенцию для покупки рубля.
Центробанк уже провел успешную интервенцию ранее в этом году, и от уровня 28 апреля 35.99 цена поднялась до 33.69 (26 июня). Впрочем, этот уровень пришелся на начало периода снижения цен на нефть.
В августе ЦБРФ принимал меры, направленные на расширение торгового диапазона валюты, заявив тогда, что предпочтительнее использовать монетарную политику посредством процентных ставок, нежели использовать резервы для осуществления контроля за движениями валюты и управления инфляцией, которая в настоящий момент находится на уровне 8% - максимум августа 2011 года.
Государственные расходы в России увеличились от RUB 1903.80 млрд. (в 4-м квартале 2013 года) до RUB 1934.90 млрд. в первом квартале 2014. Среднее значение госрасходов за период с 2003 по 2014 гг. составило RUB1779.11 млрд. Показатель за первый квартал текущего года был зафиксирован как исторический максимум.
В сентябре деловое доверие в России снизилось от -4 до -6, оказавшись под ударом из-за спада загрузки мощностей до 60.92% в июле против 62.28% в июне.
Рынок отлично знает, что пиковые значения периодов оттока наличности по суверенному долгу на уровне BBB приходится на сентябрь и декабрь. В свете сильного давления на внешние поступления, у рынка есть немало причин, чтобы проверить решительность ЦБРФ на уровне USDRUB 44.40.
Управление и риск
Параметры:
Точка входа: 40.749
Цели: 40.92, 42.61, 43.64, 44.40, 44.50
Стоп: 38.21
Временной горизонт: это краткосрочная торговая стратегия
