Цены на драгоценные металлы резко пошли вниз во вторник и продолжают падение сегодня утром. Причем это снижение имеет сильную фундаментальную подоплеку. Во вторник котировки желтого металла рухнули с отметки 1977.00 до 1940.00. В чем причина этого падения и стоит ли ожидать его продолжения?

В нынешней довольно неоднозначной ситуации на мировых финансовых рынках цена на золото ранее получала поддержку, и это несмотря на то, что инвесторы ожидали более агрессивного темпа повышения процентных ставок от ФРС начиная с майского заседания. Такую динамику можно было объяснить покупками золота в качестве актива-убежище в условиях ожидаемого сильного роста ставок на фоне высокой инфляции, что вызвало бы начало рецессии в Америке. Инвесторы, похоже, просто покупали золото именно потому, что опасались такого варианта развития событий. Но вчера настроения резко изменились, и, как нам представляется, по трем основным причинам.

Первая причина – это все еще сохраняющаяся сила доллара, так как в любом случае процесс повышения ставок в США будет продолжаться, а значит спрос на него будет оставаться довольно высоким. К тому же ФРС активно сокращает свой баланс в гособлигациях, лимитируя меры поддержки национальной экономики, которые стартовали с началом пандемии коронавирусной инфекции.

Второй причиной, вероятно, являются некоторые последние заявления членов ФРС, дающие понять, что они опасаются резкого сваливания экономики Америки в рецессию, если ставки будут агрессивно повышаться Федрезервом. Если действительно регулятор продолжит поднимать ставки, как и ранее по 0.25%, можно будет наблюдать отскок на рынке акций в Штатах, а затем во всем мире с одновременным снижением цен на золото.

И наконец – третья причина, которая рассматривается многими аналитиками как основная. Это позиция ЦБ Китая в отношении уровня процентных ставок по однолетним и пятилетним кредитам, что приводит, похоже, к сжатию интереса к золоту в Азии. Китай сохранил свои базовые кредитные ставки для корпоративных и частных кредитов на уровне апрельских значений, вопреки ожиданиям, поскольку Пекин стал более осторожным в принятии мер по смягчению, чтобы помочь замедляющейся экономике.

В этой ситуации цены на золото попали, что называется, между молотом и наковальней. С одной стороны, рост процентных ставок и доллара в Америке, а также позиция ЦБ Китая должны оказывать давление на котировки золота, но с другой –цены не падают, так как риски рецессии вынуждают многих рыночных игроков его покупать для страховки рисков. Помимо этого, конечно, не следует сбрасывать со счетов влияние конфликта в Украине, который может перерасти в глобальный.

В общем, можно говорить о том, что нынешнее положение дел, характеризующееся фактором высокой неопределенности на рынках, будет сохраняться, а значит цены на золото будут поддерживаться возле исторических максимумов, хоть и вряд ли пока стоит надеяться на их сильный рост.