Финансовые рынки несколько удивлены тем, что ФРС настойчиво объявила о продолжении курса на ужесточение денежно-кредитной политики по итогам заседания в среду. Инвесторы ожидали, что Федрезерв поднимет процентные ставки на 0.25% с увеличением диапазона ключевой процентной ставки до 1.00%-1.25%, а риторика банка станет «голубиной» на фоне коррекции американской экономики, инфляции и неоднозначных данных по количеству новых рабочих мест за май месяц. Но этого не произошло.
Резолюция банка содержала позитивную оценку по экономике и немного скорректировала инфляционные ожидания и уровень безработицы в сторону ее понижения, но вот что не предполагали игроки, так это фактическую презентацию планов по сокращению баланса ЦБ, но более конкретных сроков ее начала не сообщили, хотя и объявили об объемах сокращения активов и скорости этого мероприятия.
Федрезерв сообщил, что начнет сокращение баланса путем ежемесячного погашения небольшого объема казначейских облигаций на сумму 6 млрд долларов и ипотечных ценных бумаг в объеме 4 млрд долларов в месяц. Каждый квартал этот объем, как следует из резолюции, будет только увеличиваться. Иначе говоря, банк ясно определил темпы сокращения баланса, при этом скорость сворачивания достигнет максимума в 30 млрд долларов в месяц для облигаций и 20 млрд долларов для ипотечных бумаг.
Эта новость удивила рынки, так как они надеялись, что ФРС «сломается» и сделает паузу не только в повышении процентных ставок, но отложит начало реализации процесса сокращения баланса, который был увеличен в период острой фазы кризиса на волне трех программ стимулирования до 4.5 трлн долларов.
Пока рынок отреагировал на эти новости довольно сдержанно. Доллар отыграл все потери среды, которые понес после публикации слабых данных по инфляции и розничным продажам. Но уже сегодня укрепление американской валюты продолжилось, так как до рынка наконец-то стало доходить, что шутки с ФРС плохи и что прессинг, который устроил рынок ФРС, ни к чему не привел. ЦБ не поддался на это и своей уже «ястребиной» позицией, которая была поддержана руководителем Дж. Йеллен, расставил все на свои места.
Учитывая такое положение дел, мы считаем, что рост доллар будет только набирать, а когда Федрезерв объявит о сроках начала сокращения баланса, то эта тенденция будет только усиливаться.
Прогноз дня:
Пара EURUSD торгуется выше отметки 1.1190, прорыв которой усилит ее снижение. Сначала цена может упасть к 1.1165, а затем к 1.1100 с перспективами более глубокого падения.
Пара GBPUSD также торгуется ниже отметки 1.2765 в ожидании результата заседания Банка Англии по денежной политике. Предполагается, что ставки останутся без изменений. Рынок ждет реакции регулятора на вышедшие недавно сильные данные по инфляции. Мы ожидаем, что по итогам заседания никакого убедительного сигнала не последует в отношении изменения курса денежной политики, поэтому пара может упасть к 1.2645, а затем к 1.2550.
