Мировые финансовые рынки по-прежнему остаются под заметным влиянием ряда факторов, где первую скрипку играет галопирующая инфляция, а потом уже геополитический конфликт на Украине и риски сваливания мировой экономики в глубокий экономический спад, что порождает чудовищную волатильность.
Торги в четверг на рынках закончились на положительной территории. Причем никаких веских оснований для позитива не было. Представленные данные по количеству новых рабочих мест компанией ADP показали их сильное падение в мае, до 128 000 против прогноза роста до 300 000. И что еще важно, так это то, что предыдущие апрельские цифры были пересмотрены в сторону понижения с 247 000 до 202 000.
Еще одним негативом, но уже вербального характера, оказалось выступление с комментариями Л. Брейнард, которая завила, что поддерживает как минимум еще пару повышений процентных ставок на полпроцента и не видит особых причин для приостановки этого процесса в сентябре, если инфляционное давление не ослабнет.
Так почему рынки вопреки волне объективного негатива выросли?
Полагаем, что здесь значительную играет фактор волатильности. Как ни странно, рыночные игроки действуют по схеме – сегодня продаем, завтра будет покупать, а потом все наоборот.
Тема двух повышений ставок на 0.50% до сентября уже отыграна с лихвой, а каких-то серьезных сигналов о том, будут ли далее действительно они подниматься или нет, не существует. Вот инвесторы и пытаются в этой довольно мутной воде действовать по указанному выше правилу.
Но вернемся к главным событиям сегодняшнего дня. В первую очередь это, конечно, публикация свежих майских данных по занятости в Америке. Согласно представленному консенсус-прогнозу, американская экономика в мае должна была получить 325 000 новых рабочих мест против 428 000 в апреле.
Рынок, конечно, интересует, какова будет консолидированная реакция инвесторов на представленные цифры. Вчера, например, крайне слабые значения количества новых рабочих мест от компании ADP показали их сильное майское падение. Но этот факт был просто проигнорирован. Можно это постараться объяснить тем, что эти данные не являются официальными и не всегда совпадают со значениями от Минтруда США. Но рынок далеко не всегда это делает. И вот сегодня, вероятнее всего, реакция может быть более яркой и энергичной, если вышедшие цифры совпадут с рыночными ожиданиями.
Считаем, что если прогнозируемые значения окажутся в русле консенсус-прогноза и выше, то это вызовет продолжение вчерашнего роста спроса на рисковые активы, сопровождаемого ослаблением курса доллара. Американская валюта на позитивные данные сначала может отреагировать традиционным ограниченным укреплением, но затем развернуться и начать снижение на общей волне спроса на акции и позитивных настроений.
При другом варианте развития событий, если цифры будут заметно хуже ожиданий, реакция инвесторов будет во многом зависеть от того, как они для себя оценивают перспективную продолжительность цикла повышения ставок. Если оценка будет схожей на данные от ADP, то локальное ралли на рынках продолжится, а доллар снизится. Но если возобладает принцип волатильной торговли, на что мы указывали выше, то следует ожидать падения спроса на риск и заметное усиление курса доллара.
