После сильного роста спроса на рисковые активы в понедельник, во вторник отмечается распродажа акций в Китае и снижение фьючерсных контрактов на основные фондовые индексы в Европе и Америке. На валютном рынке доллар движется разнонаправленно к основным валютам.
Сегодня начинается двухдневное заседание ФРС по денежно-кредитной политике, которое, скорее всего, станет поворотным событием для мировых рынков, причем для всех без исключений. Эти ожидания связаны с тем, что регулятор с высокой вероятностью на нем примет решение о старте процесса сокращения объемов выкупа активов, порядка 120 млрд долларов – это обеспеченные корпоративные ипотечные бумаги и государственные облигации, выкупом которых все последнее пандемийное время он поддерживал национальную экономику. Предполагается, что после начала «сужения» объемов выкупа активов к середине следующего года так называемая программа симулирования будет полностью прекращена.
Конечно, в этой ситуации следует ожидать заметного сокращения объема долларовой ликвидности, что автоматически будет повышать спрос на доллар и поддерживать его курс. Ранее на это доходности трежерис отреагировали ростом, но в последнее время откатили вниз именно по причине ожидания итога заседания ЦБ, так как, несмотря на высокую вероятность объявления о сокращении стимулов, все-таки остается возможность корректировки позиции Федрезерва в этом вопросе на фоне аховой ситуации на рынке труда в стране. Напомним, что последние данные по занятости оказались заметно ниже всех прогнозов. Сейчас на момент написания обзора доходность бенч марка 10-летних трежерис снижается на 1.54% до 1.549%, причем ранее в октябре она достигала отметки 1.705%.
Какова будет реакция рынка на объявление о сокращении объемов выкупа активов?
Если все пойдет по ожидаемому сценарию, то можно будет предполагать разворот вверх к росту доходности трежерис и локального повышения курса доллара, а также коррекцию на рынках акций в Америке и через нее в мире. Но здесь все-таки важным является детализация этих мер, а именно какими объемами начнется сокращение и с каким темпом. Хотя по итогам октябрьского заседания Дж. Пауэлл и сообщил о примерных сроках окончания QE – середина 2022 года, чрезвычайная ситуация на рынке труда может вынудить скорректировать устремления банка. Вот почему отмечается снижение доходности трежерис и падение фьючерсов на американские фондовые индексы.
Подводя итог, заметим, что именно проблемы с занятостью в Америке могут вынудить Федрезерв проявить более мягкую позицию, что станет причиной возобновления роста спроса на трежерис, акции компаний и ослабления курса американского доллара. Поэтому, на наш взгляд, реакция на рынке будет наиболее сильной завтра в среду после публикации данных по занятости от компании ADP.
Прогноз дня:
Пара EURUSD перед заседанием ФРС остается в диапазоне 1.1535-1.1660, в котором, вероятнее всего, будет оставаться до среды, а там уже либо получит поддержку на фоне более мягкого заявления ЦБ и подрастет к 1.1660, либо упадет уже по причине жесткой позиции регулятора в отношении перспектив денежной политики. В этом случае доллар получит поддержку, пара может упасть к 1.1535.
Пара USDJPY консолидируется в диапазоне 113.40-114.45. Позитивные для доллара новости приведут к росту пары к 114.75, а негативные к 112.40. Только в случае сильного заявления ФРС и Пауэлла, а также данных по количеству новых рабочих мест от ADP можно ожидать значительных движений пары.
