Курс евро к доллару стабилен в четверг в ожидании участниками рынка предстоящего заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) по монетарной политике еврозоны. Аналитики ожидают, что европейский регулятор снизит ставку по депозитам на 0,1 % до минус 0,4% и расширит программу количественного смягчения, поскольку ранее глава ЕЦБ Марио Драги не раз заявлял, что регулятор готов оказать поддержку экономике еврозоны, а также стимулировать темпы инфляции, если это будет необходимо.
"Похоже, рынок ведет себя очень осторожно сегодня, в преддверии заседания ЕЦБ, а на следующей неделе у нас будет Банк Японии", - сказал валютный стратег Brown Brothers Harriman Масаши Мурата. "Нет чрезмерных ожиданий в отношении действий ЕЦБ, - говорит глава валютного департамента Credit Agricole в Токио Юдзи Саито. - ЕЦБ, скорее всего, оставит себе пространство для маневра с точки зрения покупки активов и дальнейшего снижения ставки в отрицательном диапазоне, чтобы избежать впечатления, что он полностью завершил смягчение".
С 10 февраля евро подешевел к доллару почти на 3%. Трейдеры уже полностью учли в котировках фьючерсов на процентные ставки ЕЦБ снижение ставки по депозитам как минимум на 10 базисных пунктов, вероятность снижения ставки сразу на 20 б.п. оценивается в 92%, на 30 б.п. - в 8%. Также в четверг будут обнародованы обновленные макроэкономические прогнозы ЕЦБ.
Правда, в последнее время многие экономисты критикуют отрицательные ставки ЕЦБ, поскольку они снижают прибыли банков. "Марио Драги следует задать себе вопрос, какие последствия для банковской системы сулят отрицательные ставки, - заявил инвестиционный директор по региону EMEA в Columbia Threadneedle Investments Марк Берджес. - Европе нужен здоровый банковский сектор".
По словам источников, близких к ЕЦБ, его руководство обсуждает возможность введения многоуровневой системы для банков в отношении средств, которые они хранят в ЕЦБ. Отрицательная ставка может применяться лишь к части средств, превышающих определенный порог. Подобные схемы реализованы другими центробанками, где действуют отрицательные ставки по депозитам, в частности, в ЦБ Швейцарии.
Почти три четверти опрошенных аналитиков ожидают увеличения ежемесячного размера выкупа облигаций в рамках программы количественного смягчения. Сейчас ЕЦБ ежемесячно выкупает облигации на сумму 60 млрд евро, программа продлится до марта 2017 года. Напомним, отсутствие изменений в объеме QE стало одним из главных разочарований для участников рынка по итогам декабрьского заседания ЕЦБ. По оценкам наблюдателей , сумма ежемесячного выкупа облигаций может быть повышена на 10-20 млрд евро. Опрошенные Bloomberg аналитики в среднем прогнозируют повышения на 15 млрд евро, до 75 млрд евро в месяц.
Эксперты HSBC считают, что расширение QE в марте маловероятно, поскольку ЦБ все еще не принял решения по предотвращению проблемы потенциальной нехватки облигаций, которые соответствуют требованиям программы. При том, что центральные банки "могут создать в мировой экономике все условия для стимулирования роста, они не могут создать сам рост", считает Дэвид Лафферти, главный рыночный стратег-аналитик Natixis Global Asset Management. "В долгосрочной перспективе негативные процентные ставки могут привести к обратному результату", - заявил он, указывая на то, что произошло в Японии после снижения центральным банком ставок в январе. "Преимущества политики отрицательных процентных ставок не так велики, а побочные эффекты весьма неопределенны", - считает он.
Также ЕЦБ обнародует обновленные прогнозы относительно роста ВВП и потребительских цен в еврозоне. По прогнозу старшего экономиста Berenberg Хольгера Шмидинга, прогноз роста экономики еврозоны на 2016 год будет снижен как минимум на 0,2 процентного пункта (п.п.), до 1,5%, а прогноз инфляции на текущий год будет ухудшен на 0,3 п.п., до 0,7%. Решение по ставкам будет обнародовано ЕЦБ в 15.45 мск, в 16.30 мск начнется пресс-конференция Марио Драги.
