После сильнейшей распродажи на рынках на прошлой неделе и в понедельник, во всяком случае в Европе, сегодня наблюдается умеренный оптимизм. Действительно ли можно отмечать окончание падения или нет? Это главный вопрос, ответ на который постараемся найти.
Падение спроса на акции компаний, а также на товарно-сырьевые активы, который сопровождался укреплением курса американского доллара, началось ранее на фоне старта процесса повышения процентных ставок ФРС, а ускорилось на прошлой неделе после того, как Дж. Пауэлл в своем интервью заявил о том, что на заседании банка, которое состоится 4 мая, будет предложено повысить ключевую процентную ставку на 0.50%, до 1.00%. Его слова стали катализатором затянувшегося на несколько дней спада на мировых рынках.
Но стоит ли рассматривать нынешний отскок в Америке и ожидаемый в Европе как окончание глобальной распродажи?
Полагаем, что рынок во многом уже учел вероятное повышение ставок сразу на 0.50% в Америке, поэтому если не будет сюрприза, например, еще более заметного поднятия стоимости заимствований сразу на 0.75% до 1.25% или, наоборот, повышения на 0.25%, то можно будет наблюдать умеренный оптимизм. Но если ставки будут подняты на больший процент – это приведет к новой волне глобальных распродаж.
В то же время меньшее повышение станет причиной резкого роста спроса на рисковые активы, что заметно ослабит позиции доллара. В этом случае не только пойдут вверх фондовые индексы и цены на товарно-сырьевые активы, но и заметно пострадает курс доллара, который все последние дни укреплялся как раз на теме более агрессивного повышения ставок ФРС.
Что можно ожидать на рынках до конца текущей недели?
Считаем, что пока нет никаких оснований рассчитывать на то, что ситуация уже начала радикально меняться. Отскок на рынках акций рассматриваем как возможность коротких продаж в первую очередь по акциям тех компаний, которые в значительной мере выросли в период пандемии COVID-19 на волне массированных мер стимулирования. Также, вероятнее всего, укрепление курса американской валюты продолжится. Темп этого явления будет зависеть от решения Федрезерва и уровня процентных ставок, на которые он пойдет.
В целом пока не видим больших причин для широкомасштабного оптимизма на мировых рынках.
