Доллар США упал вечером в среду после того, как президент США Дональд Трамп сказал, он "становится слишком сильным". Высказывания Трампа нанесли очередной удар по игрокам, которые считали, что политика новой администрации может подстегнуть рост экономики и укрепить доллар. К окончанию торгов в среду доллар потерял 0.5% после того, как в интервью Wall Street Journal Трамп заявил, что он бы предпочел видеть доллар слабым, а ФРС сохраняла процентные ставки на низком уровне.
Низкие ставки обычно ассоциируются с ослаблением валют, так как инвесторы по всему миру стремятся к максимальной доходности и ищут наиболее высокодоходные активы. Заявления Трампа стали последним на сегодняшний день ориентиром для инвесторов, которые пытаются понять, какими будут дальнейшие шаги администрации в области экономики и финансов.
Кроме того, в интервью изданию президент не исключил вероятность того, что может вновь назначить главой ФРС Джанет Йеллен, выразив ей поддержку, хотя во время предвыборной кампании активно критиковал чиновницу. В бытность кандидатом Трамп говорил, что, "скорее всего", не поддержит выдвижение кандидатуры Йеллен на новый срок. Однако в среду в ответ на заданный вопрос, о том, "спечется ли" Йеллен после истечения своих полномочий в 2018 году, Трамп ответил: "Нет, не спечется". "Доллар становится слишком сильным, и отчасти это - моя вина, поскольку люди мне доверяют. Однако в конечном счете это приведет к негативным последствиям", - отметил президент США. После избрания Трампа доллар показал продолжительное ралли, достигнув максимума за 14 лет, поскольку инвесторы посчитали, что его реформы в налоговой сфере и в сфере регулирования подстегнет рост экономики. Между тем доллар уже утратил порядка 60% этих прибылей на фоне сомнений в том, что администрации удастся претворить свои планы в жизнь.
"Доллар находится в обороне весь 2017 год, и подобные комментарии явно не вдохновят рынок на восстановление длинных позиций в американской валюте", - говорит Василий Серебряков, валютный стратег-аналитик Credit Agricole. Чистая длинная позиция по доллару хеджфондов и других спекулятивных инвесторов уже сократилась до 16 млрд долларов, хотя еще в начале года она достигала 26 млрд долларов, согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Ослабление доллара может помочь новой администрации стимулировать торговлю и потребление, но судьба налоговой реформы и планов инфраструктурных расходов остается неясной, говорит Шахаб Джалинус, руководитель отдела валютной стратегии Credit Suisse.
"Всегда сохранялась возможность того, что в какой-то момент Белый Дом заявит, что для него предпочтительнее низкие ставки и слабый доллар, особенно если не сработают другие вещи, такие как реформа налоговой системы", - добавил Джалинус. Пара доллар/японская иена опустилась на 0.5%, до самого низкого уровня с 14 ноября. Против евро доллар упал на 0.6%. Золото прибавило примерно 1%. Слабый доллар делает золото более доступным для иностранных инвесторов. "Очень трудно конкурировать с другими странами при сильном долларе, когда другие страны девальвируют свои валюты", - объяснился Трамп.
Доллар укрепился более чем на 20% с 2014 года, и это негативно отразилось на многих американских международных компаниях и производителях, чья продукция стала более дорогой для покупателей за рубежом. Трамп и его советники обвиняли Китай, Германию и Японию в том, что они девальвируют свои национальные валюты, чтобы получить конкурентное преимущество в торговле с США. В интервью WSJ в среду Трамп подчеркнул, что не хочет называть Китай валютным манипулятором.
Принятие мер в отношении Китая в настоящий момент может повредить переговорам по противодействию угрозе со стороны Северной Кореи, отметил он. Трамп уже жаловался на укрепление доллара. "Наш доллар слишком силен", - отметил Трамп в интервью The Wall Street Journal 13 января в ответ на вопрос о торговых взаимоотношениях США и Китая. "Наши компании не могут соревноваться с китайскими, поскольку наша валюта слишком сильна. И это убивает нас".
Однако некоторые соратники Трампа высказываются в отношении доллара совсем по-другому, и это зачастую приводит участников рынка в замешательство. Министр финансов Стивен Мнучин говорил, что сильный доллар может иметь негативные последствия для американских компаний, но одновременно подтвердил, что в долгосрочной перспективе власти США предпочли бы видеть доллар как раз такие сильным. Комментарии Трампа говорят о том, что он отдает предпочтение слабому доллару, и "укрепляют в вас решимость придерживаться выбранного курса, если вы ставите на снижение доллара", отмечает Джалинус.
По его мнению, доллар будет падать против евро и иены в ближайшие месяцы. Мало кто ожидает, что президент осуществит интервенцию на валютном рынке, хотя у него есть право отдать приказ Министерству финансов покупать или продавать иностранные валюты.
"Говорить о том, что доллар слишком силен, и в действительности предпринимать меры по его ослаблению – это две очень разные вещи", - поясняет Джордж Марискаль из UBS Wealth Management. "На курс доллара в долгосрочной перспективе влияют процентные ставки центральных банков мира и желание инвесторов вкладывать деньги в казначейские облигации США", - добавил Марискаль.
Вместе с тем администрация может повлиять на доллар, побуждая ФРС сохранять низкие процентные ставки. За последние пять месяцев ФРС уже дважды поднимала ставку по федфондам и, как ожидается, в 2017 году повысит ее еще дважды. Трамп в среду указал, что ему нравится "политика низких ставок". Низкие ставки оказывают давление на доллар и уменьшают его привлекательность в глазах инвесторов. ФРС подчеркивает свою независимость, однако Трамп имеет возможность изменить состав центрального банка в ближайшие 18 месяцев, в течение которых истекут сроки полномочий сразу пяти руководителей ФРС.
"Трамп может назначить в руководство ФРС сторонников мягкой денежно-кредитной политики, - говорит Джалинус из Credit Suisse. – Так ему не придется давать команду о проведении интервенции ради ослабления доллара. Рынок просто поймет, что теперь вероятность повышения ставок уменьшилась". Йеллен зачастую становилась объектом критики Трампа во время предвыборной кампании, однако теперь Трамп занял более миролюбивую позицию. "Мне нравится Йеллен, я ее уважаю", - сказал он, отметив, что уже разговаривал с председателем ФРС. – Пока еще рано что-то говорить".
