Послание ФРС «выше и дольше» ударило по акциям и облигациям США. Казначейские облигации и акции Уолл-стрит ожидают худший месяц 2023 года. Акции и государственные облигации США переживают худший месяц в году, поскольку инвесторы реагируют на сообщение Федеральной резервной системы о том, что процентные ставки будут оставаться высокими дольше, чем предполагалось ранее.
Базовый фондовый индекс Уолл-стрит S&P 500 упал более чем на 5 процентов в сентябре, что привело его к первому квартальному убытку за 12 месяцев.
Спад на рынке облигаций США также ускорился на прошлой неделе после того, как ФРС дала понять, что в следующем году и в 2025 году будет снижать ставки гораздо медленнее, чем предполагали инвесторы.
Доходность 10-летних казначейских облигаций, которая растет при падении цен, в среду достигла самого высокого уровня с 2007 года и находится на пути к самому большому месячному скачку за год.
«Это осознание ранило чувства инвесторов», — признаетс Марк Даудинг, директор по инвестициям RBC BlueBay в инструменты с фиксированной доходностью.
В начале месяца трейдеры фьючерсного рынка делали ставку на то, что к концу 2024 года процентные ставки составят около 4,2 процента. Теперь они делают ставку на то, что к тому времени ставки составят 4,8 процента.
«Рынок постоянно ошибался в отношении политики ФРС в этом году», — сказал Кевин Гордон, старший инвестиционный стратег Charles Schwab. «Большую часть года рынок ожидал, что в этом году произойдет агрессивное сокращение. . . теперь есть понимание: «Может быть, [ФРС] действительно имеет в виду иное».
Ожидания длительного периода высоких ставок ударили по акциям из-за влияния более высокой доходности облигаций на стремление инвесторов к прибыли, а также потенциального воздействия на реальную экономику.
В этом году индекс S&P по-прежнему вырос на 11 процентов, но его поддержало небольшое количество тяжеловесных акций технологических компаний, которые выросли в начале года на энтузиазме по поводу искусственного интеллекта. Равновзвешенная версия индекса на этой неделе снова упала на отрицательную территорию с начала года.
Рынки корпоративного долга также пострадали, поскольку инвесторы обеспокоены тем, что компаниям с высокой задолженностью может быть сложно рефинансировать свои займы в условиях более высоких ставок.
Средняя процентная ставка по мусорным облигациям США выросла с 8,5% до почти 9% в этом месяце, опередив рост доходности казначейских облигаций.
Сдвиг в США произошел, когда ФРС отреагировала на сильные экономические данные и все еще горячий рынок труда, который контрастирует с еврозоной и Великобританией, где опасения по поводу экономического спада, который уменьшит давление с целью поддержания высоких процентных ставок для контроля над инфляцией, больше.
«Как будто рынок наконец-то осознал, что мы не находимся на грани рецессии», — сказал Сонал Десаи, главный инвестиционный директор Franklin Templeton в секторе инструментов с с фиксированной доходностью.
Представители ФРС на прошлой неделе понизили свои прогнозы по безработице и повысили прогнозы по росту экономики.
Хотя центральный банк сохранил основную процентную ставку на стабильном уровне в диапазоне от 5,25% до 5,5%, прогнозы его политиков сигнализировали о еще одном повышении в этом году.
Растущие цены на нефть усугубили опасения рынка по поводу сохраняющейся инфляции и жесткой денежно-кредитной политики.
Нефть Brent подскочила почти на 3 процента в среду до 10-месячного максимума в более чем 97 долларов за баррель, поскольку запасы нефти в США оказались ниже, чем ожидалось, что усилило опасения по поводу глобального дефицита поставок.
Некоторые инвесторы предсказывают, что более высокие ставки могут в конечном итоге подтолкнуть экономику к рецессии, несмотря на недавние сильные данные.
«Одно из наших опасений заключается в том, что запаздывающий эффект ужесточения ФРС догонит экономику по мере приближения к 2024 году», — сказал Джефф Шульце, руководитель отдела экономической и рыночной стратегии ClearBridge Investments. «Чем выше ставки, тем выше шанс».
По материалам The Financial Times
