Вчера, в ходе торговой сессии на ММВБ, доллар подешевел на 0,0522 рубля, и официальный курс составил 67,9571 рубля за доллар. Центральный Банк поддержал инициативу Минфина по индексации зарплат работников бюджетной сферы и социальных выплат ниже уровня инфляции. Другими словами, Банк России намерен бороться с инфляцией за счет снижения уровня доходов. Другое дело, что Центральный Банк рассчитывает инфляцию исходя из количества денег, а не как соотношение предложения товаров и услуг с денежной массой.

Такой подход может привести только к стагнации промышленного производства с высокими рисками роста инфляции, так как спрос на товары все равно есть, в силу потребностей населения, а спад производства, из-за жесткой кредитно-денежной политики, приведет к росту спроса на импорт. Все это будет способствовать ослаблению рубля и подорожанию импорта, что и будет поддерживать инфляцию на высоком уровне.

Тем временем сегодня ожидаются данные по промышленному производству, спад которого может замедлиться с 4,7% до 4,1%, таким образом, выпуск товаров будет расти третий месяц подряд. Рост промышленности стал возможен только благодаря смягчению кредитно-денежной политики Центрального Банка с начала года, так как снижение ставки дает свой эффект не ранее чем через три месяца.

Следовательно, мы сможем наблюдать постепенное восстановление промышленности еще в течение нескольких месяцев, максимум до конца осени, после чего она войдет в стадию стагнации по причине отказа Банка России от дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики и стремления Минфина урезать доходы бюджетников, что скажется на платежеспособном спросе.

Сегодня пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 66,3810 - 68,6470 с боковым движением.