Анализ рынка фьючерсов. Нефть: сильное «сжатие».

Анализируя торги по нефти WTI последних недель, складывается впечатление, что рост цен уже не остановить. Сложно представить себе какие-либо другие факторы движения, кроме рыночных настроений, поэтому я считаю, что такая ситуация – это не более чем «принуждение к покупке» после чего падение возобновится. Рынок довел золото и серебро до верхних границ дневных диапазонов, не сводя пристального взгляда с доллара США. На текущих уровнях (курс EURUSD = 1.4250) мы должны быть готовы к тому, что направление может измениться. Если доллар США начнет падать, то золото и серебро будет укрепляться, и наоборот.

Если говорить в целом, то товарный комплекс, похоже, разделился на два лагеря. Высокие урожаи в сельском хозяйстве способствуют падению цен на кукурузу, пшеницу и соевые бобы. Особенно неутешительны перспективы кукурузы, учитывая, что последние опубликованные прогнозы Министерства сельского хозяйства США сулят урожай, который по своей величине может стать вторым с 1945 года. Это повлияло и на динамику пшеницы и соевых бобов – потери обоих классов товаров в этом квартале составили приблизительно 20%, хотя, конечно, им не удалось обойти кукурузу, которая понесла колоссальные потери в размере 30%.

Однако падение сельскохозяйственной продукции обусловлено не только лишь перспективами повышенного предложения. Условия спроса также изменились. Как и в случае с нефтью WTI, аналитики склонялись к сценарию «низкое предложение при растущем спросе», который существовал последние несколько лет. Похоже, что происходит как раз обратное, по крайней мере, в данный момент. Например, Китай уже начал сигнализировать о том, что покупки в целях накопления запасов, скорее всего, сократятся.

Реакция зернового сектора на расстановку сил спроса и предложения довольно естественна. Проще говоря, снижение спроса вкупе с ростом предложения ведет к падению цен, что мы и наблюдаем. Чего не скажешь о нефти WTI, где расстановка сил спроса и предложения отнюдь не отражает того направления, в котором сейчас движется рынок. Однако Китай не закупает нефть в поддержку своих экспансионистских планов, в отличие от зерна. В этом году цены пока что гораздо ниже цен прошлого года.

Покупательская способность Китая и его умение сеять семена неопределенности на рынках бьет по ценам, хотя я не уверен, что одна единственная экономика может в течение продолжительного периода доминировать на давно сформировавшихся рынках в мировом масштабе.

Еще одним стимулом роста нефти стало стабильное укрепление фондовых рынков, поскольку эти рынки тесно взаимосвязаны.

Однако можно только надеяться, что они и дальше продолжат в этом духе. Сейчас сложно оценить, как далеко зайдет рынок в своем укреплении, просто потому, что это укрепление - не есть следствие рационального поведения инвесторов. Однако, если нефть сможет уверенно пробить область значений $66.00, то это может стать хорошей возможностью для возвращения в короткие позиции с целью на уровень $58.50.

oil-forex.jpg

Основы