Позиционирование ускорило рост евро в кросс-курсах, однако главный виновник движения, вероятно, обвал на рынке европейских государственных облигаций. Драги сегодня постарается впечатлить рынки своими комментариями и, возможно, даже действиями, поскольку нестабильность на рынке гос. облигаций совершенно не вписывается в планы ЕЦБ и в разработанную им программу QE.

• Евро в водовороте фиксации позиций по всему спектру рынка на фоне событий в Греции
• Динамика также обусловлена распродажами на европейских рынках государственных облигаций
• Драги сегодня должен впечатлить рынок облигаций
• Рынок ошибается насчет РБА и австралийской экономики

Позиции по евро резко сокращаются по всему спектру рынка, предположительно, на фоне предстоящего подписания соглашения между Грецией и кредиторами, а также благодаря росту CPI.

Издание Financial Times среди прочих пишет, что соглашение, подготовленное греческими кредиторами, настолько далеко от того, что Греция считает для себя приемлемым, что его жизнеспособность по-прежнему под большим вопросом.

Глава Еврогруппы Антон Дейсселблум вчера заявил, что, возможно, пройдет еще несколько недель, прежде чем стороны сумеют договориться, но, судя по динамике евро и росту EURCHF, рынок решил взять инициативу в свои руки.

Если появится реальная возможность заключения соглашения, которое оставит Грецию в составе Союза и предложит "реальное" решение, а не очередную договоренность, которая просто отодвинет дедлайн на несколько недель/месяцев, EURCHF может продемонстрировать внушительное восходящее движение (возможно, на несколько сотен пунктов).

Сегодня состоится заседание Европейского центрального банка, а выступление Марио Драги на пресс конференции обретает особый смысл, поскольку одним из катализаторов роста евро стало резкое увеличение доходности на рынках европейских гос. облигаций - в первую очередь, немецких.

Это движение последовало за масштабными распродажами в конце апреля/в начале мая, несмотря на агрессивные покупки ЕЦБ в рамках программы количественного смягчения, которая нацелена на сдерживание роста доходности по облигациям (и, логично предположить, рыночной волатильности) - в частности, в периферийных странах.

Доходность по периферийным облигациям с конца апреля пережила масштабные колебания, однако вчера движение было наиболее сильным именно на немецком рынке гос. долга. Что может сделать Драги и его коллеги, чтобы изменить настрой на европейских рынках облигаций?

НА сегодняшнем заседании понадобится большая базука, чтобы как следует напугать инвесторов - возможно, подобная той, которую он использовал в июле 2012 года, пообещав сделать "все, что потребуется".

ВВП Австралии вышел несколько лучше ожиданий, а доходность выросла, поскольку рынок корректирует ожидания по снижению ставки Резервным банком Австралии, однако мы по-прежнему считаем, что инвесторы ошибаются и насчет намерений РБА, и насчет перспектив австралийской экономики. Кроме того, до третьего квартала осталось всего несколько недель, поэтому отчет за первый квартал - это уже предание старины глубокой....

График: USDJPY

Быки по доллару были в невыгодном положении до тех пор, пока EURUSD не вернулся в зону ниже 1.1065/1.1000, однако USDJPY продолжает снижаться: ей есть еще куда падать до ближайших важных уровней поддержки, которые проходят на 38,2% коррекции Фибоначчи в области 122,70 и в зоне 122,00/121,50. Если данные по США сегодня и в пятницу поразят воображение, можно рассчитывать на стремительный рост от любого уровня поддержки.

С USDJPY по-прежнему все ясно...

Обзор валют Б-10

USD: Доллар сдает позиции, в основном из-за коррекции в паре EURUSD. Теперь только публикуемые на этой неделе данные, в том числе и отчет по уровню занятости в пятницу, определят, сможет ли доллар возобновить рост. В целом, мне нравится такая перспектива.

EUR: Драги и его коллеги сегодня, вероятно, пообещают "сделать все, что потребуется", чтобы справиться с нервозностью на европейских рынках облигаций, поскольку резкий рост доходности, начиная с конца апреля - в частности на периферии - противоречит основной цели программы QE. Если ему удастся снизить доходность, а Штаты опубликуют хорошую статистику, евро может подойти к 1,0900 в пятницу - однако степень неопределенности крайне высока.

JPY: Иена снижается, поскольку консолидация в паре с долларом оказалась крайне непродолжительной, учитывая динамику американской валюты в других парах; таким образом, вероятность роста USDJPY в случае позитивной статистики по США очень высока.

GBP: Фунт сегодня будет реагировать на отчет по индексу PMI в секторе услуг, а пара EURGBP особенно интересна, поскольку она отражает динамику ослабления евро.

CHF: Динамика обусловлена потенциальным развитием событий в Греции, а не текущим закрытием позиций по евро, поскольку движение в паре EURCHF пока весьма сдержанное. Мы полагаем, что найденное решение/ соглашение спровоцирует стремительный рост в паре - однако, пока так и не ясно, когда это произойдет. USDCHF должен заметно вырасти к пятнице, чтоб упрочить перспективы роста.

AUD: Оптимистичный ВВП подтолкнул австралийский доллар вверх - шансы медведей по AUDUSD одержать победу в ближайшее время тают на глазах: пара должна закрыться ниже 0,7800/50, только в этом случае можно рассчитывать на падение к концу недели, и усиление вероятности нисходящего прорыва.

CAD: Пара USDCAD вчера консолидировалась на фоне общего снижения курса доллара, ей есть еще куда расти, без ущерба долгосрочным бычьим перспективам, хотя мы бы предпочли, чтобы пара нащупала поддержку к концу недели.

NZD: Новозеландская валюта подошла к ближайшей зоне сопротивления на 0,7175/0,7200 в паре NZDUSD, медведям нужно, чтобы пара закончила неделю ниже нее, это позволит сохранить нисходящее давление. Между тем, AUDNZD движется к циклическим максимумам, следующее сопротивление проходит в области 1,10, а также в области максимумов 2014 года на 1,1300+.

SEK: EURSEK снова не выходит за пределы диапазона - вряд ли нас ждут здесь какие-то сюрпризы.

NOK: EURNOK растет слишком сильно и слишком быстро, однако это движение обусловлено общим позиционированием по евро; пара может протестировать 8,90/9,00 в случае если коррекция пойдет своим чередом на фоне потенциально "голубиного" настроя Банка Норвегии на заседании 18 июня.