Руководство ФРС подтвердило, что ставки будут оставаться низкими в течение некоторого времени, на фоне признаков стабилизации экономики.

fx-forex.jpg

Кроме того, ЦБ планирует снизить темпы реализации программы покупки облигаций. Вчерашние основные события, которые, в основном, были связаны с поведением Центробанков, продемонстрировали, что Банк Англии настроен довольно пессимистично, в то время как его норвежский коллега повел себя весьма агрессивно. Несмотря на то, что Мервин Кинг не объявил о пересмотре прогнозов по британскому ВВП (как многие ожидали), и даже подтвердил факт роста краткосрочных индикаторов, в контексте ставок Управляющий оказался настроен максимально мягко, практически открыто заявив о том, что текущие ожидания рынков существенно завышены. Кроме того, Кинг заявил, что темпы восстановления и последующего роста предугадать трудно. В частности, он объявил о фактически замороженном банковском кредитовании, причем конкретных призывов к возобновлению выдачи займов потребителям не прозвучало – Управляющий просто посетовал на то, что рост экономики может серьезно замедлиться, если банки продолжат давать кредиты компаниям и потребителям в столь ограниченных количествах.

Он даже сообщил о своем намерении снизить проценты, которые Банк Англии выплачивает по вкладам, размещенным на резервных счетах банков, тем самым подстегивая учреждения к увеличению объемов кредитования.

Поведение Банка Норвегии стало полной противоположностью: Центробанк заявил о довольно высокой вероятности повышения процентной ставки в будущем. Разумеется, это стало наименее «медвежьей» новостью, озвученной банком за последнее время, поэтому рынки восприняли эти комментарии как позитивный фактор для NOK.

ФРС оказалась где-то посередине. Заявление FOMC полностью соответствовало прогнозам, хотя его общий тон оказался чуть более решительным (или чуть менее мягким). Процентная ставка осталась без изменений, и ФРС снова заявила о том, что ее столь низкий уровень может быть оставлен на достаточно длительный период. В качестве проявления «агрессивности» следует рассматривать стабилизацию перспектив экономики США. Что касается долгосрочной программы по покупке облигаций, то Федрезерв подтвердил целевой объем в 300 млрд. долларов, отметив, что с сентября-октября «начнет постепенно» снижать темпы покупки бондов. Монетарные власти обозначили, что целью является «плавный переход» к остановке данной программы, тем самым намекнув на то, что не за горами переход к прекращения стимулирования.

Перед тем, как FOMC объявил о своих намерениях в отношении рынка облигаций, прошел аукцион по 10-летним облигациям на сумму 23 млрд. долларов. Он имел относительный успех, хотя доходность оказалась несколько выше ожидаемой: 3.734% вместо 3.708%. Соотношение спроса/покрытия составило 2.49, а непрямые участники купили 45% всего выпуска. Это максимум с ноября 2005 года. Незначительное усугубление кривой было отмечено по 30-летним бумагам – на 10 базисных пунктов до 4.53%. Доходность по 2-летним облигациям снизилась на 2 пункта до 1.15%. Это, пожалуй, стало еще одним фактором, способствовавшим восстановлению доллар/иены от минимумов до уровня выше 95.00.

В целом, рынок благоприятно воспринял умеренно агрессивный настрой ЦБ и снова устремил взоры к рисковым активам. Доллар откатился от уровней, предшествовавших решению FOMC, товарные валюты восстановились. Азиатские рынки последовали примеру позитивного закрытия на Уолл-стрит и выросли на 1%. Индекс Shanghai Composite отставал на фоне 6 сессий продаж, оказывая давление на кроссы с иеной.

Несмотря на улучшение отношения к риску, валютные рынки в Азии не вышли за пределы диапазонов. В начале торгов внимание было сконцентрировано на статье в Wall Street Journal о том, что Демократическая партия Японии, стремясь повысить внутренний спрос, может смириться с ростом иены, если получит большинство в этом месяце (что весьма вероятно). В статье также говорилось о том, что, по словам лидеров партии, они не намерены специально укреплять иену, но они в большей степени ориентированы на преимущества, нежели на недостатки сильной валюты. Доллар/иена упал ниже 96.0 на фоне продаж со стороны экспортеров.

В начале европейской сессии публикуется ВВП в Германии за 2 квартал, ВВП в Еврозоне, PPI в Швейцарии и объем промышленного производства в Швеции. Динамика евро может быть несколько волатильной в преддверии отчетов по ВВП. Сессия в США, очевидно, будет более значимой: публикуется отчет по розничным продажам и первичным заявкам на пособие по б/р, затем следует отчет по деловым запасам.

Основы