В то время как мировые фондовые рынки готовятся показать самый лучший месячный результат с июля прошлого года, что золоту все труднее поддерживать былую силу.
Мировой индекс MSCI World index, который отслеживает рынки всего мира, в июле поднялся более чем на восемь процентов – на фоне улучшения экономических данных и роста доходов компаний оптимизм инвесторов повысился. Индикаторы потребительского доверия по-прежнему низкие, что указывает на неустойчивое восстановление в будущем. Известный преподаватель Йельского университета Роберт Шиллер оценивает риск второй волны рецессии в США выше 50%.
Положительный импульс со стороны фондовых рынков, где более 77% компаний, входящих в индекс S&P 500, отчитались о доходах, которые превзошли ожидания аналитиков, спровоцировал падение доходности по корпоративным облигациям до шестилетнего минимума. Как сообщает агентство Bloomberg, в июле было выпущено рекордный объем долговых обязательств на сумму 85,7 млрд. долларов, так как инвесторы раскупали бумаги с относительно высокой доходностью по сравнению с доходностью государственных облигаций.
Индекс Reuters Jefferies CRB за неделю вырос на 1%, а за июль вернул 4% - это самый лучший месячный показатель с мая 2009 года, при этом рост был зафиксирован в различных секторах. Самые высокие результаты показали рынки сахара, кофе, пшеницы, природного газа и палладия, а потери других энергоносителей и золота произвели на индекс противоположный эффект.
Цена на золото опустилась ниже майского минимума и подошла вплотную к 200-дневной скользящей средней на уровне 1150, которая служит поддержкой. Тем инвесторам, которые играют на долгосрочную перспективу, нужно, чтобы этот уровень устоял. За последние три недели количество спекулятивных длинных позиций на Comex сократилось на 27%, и на этой неделе ожидается очередное падение. Между тем, вложения золота в индексные биржевые фонды (Exchange Traded Funds) также уменьшились, хотя пока всего на один миллион унций, т.е. на 1,5% от всех зафиксированных вложений.
Следующие две недели будут очень важными для определения краткосрочного тренда по золоту. Беспокойство вызывает то, что падение ниже уровня 1150 может стоить золоту гораздо больше, чем 100 долларов, потерянные на данный момент. Поддержку золоту на этой неделе оказала новость об увеличении физического спроса, так как ювелиры воспользовались недавним падением цен на золото и снижением курса доллара. Потенциал восстановления мировой экономики до сих пор остается под вопросом, и иена, которую часто используют как валюту-убежище, укрепляется по отношению к доллару и евро.
С технических позиций уровень 1150 на рынке спот должен оказаться сильной поддержкой, а следом за ним идет уровень 1124. Сопротивление находится на уровнях 1176 и 1185.
Во время последней распродажи серебру удалось обойти золото, что нетипично для фазы коррекции, так как обычно серебро несет более тяжелые потери из-за более низкой ликвидности на этом рынке. Между тем, платина продолжает пользоваться поддержкой как напрямую, так и относительно золота, и уровень соотношения указывает на то, что поддержка в краткосрочной перспективе сохранится.
Инвесторы продолжают облюбовывать палладий, который за июль подорожал на 10% и, несмотря на жесточайшую распродажу в мае, за этот год уже прибавил в цене 19%. Спот-цена на палладий к настоящему моменту отыграла более 50% майских потерь и сейчас торгуется на уровне 490 долларов за унцию. Металл может встретить сопротивление на подходе к уровню 505, и здесь рациональными представляются две стратегии: фиксация прибыли или переход на платину.
Нефть остается в боковом коридоре, так и не сумев определиться с направлением за последнее время. Влияние со стороны ослабшего доллара и укрепившихся фондовых рынков было компенсировано беспокойствами о том, что восстановление мировой экономики окажется недостаточно мощным, чтобы стимулировать спрос. Еженедельный отчет о запасах нефти в США продемонстрировал очередное неожиданное увеличение на этот раз на 7,3 млн. баррелей против ожиданий падения на 1,7 млн.
Одной из причин такого роста запасов стал рекордный объем импорта в страны Мексиканского залива в связи с переходом на хранение нефти не в плавучих хранилищах, а в наземных. Из-за падения стоимости срочных контрактов практически исчезла прибыль от хранения нефти с поставкой в будущем. В прошлом году в плавучих хранилищах находилось до 100 млн. баррелей нефти, а сейчас этот объем сократился приблизительно до 10 млн. С апреля спрэд, или контанго, между контрактами с двумя ближайшими месяцами поставки уменьшился с 4,58 долларов до 45 центов на сегодняшний день, из-за чего такая стратегия перестала приносить прибыль.
С технических позиций нефть марки WTI с поставкой в сентябре торгуется в широком диапазоне между 72,60 и 81,00 долларами, при этом последний уровень совпадает с линией 50% коррекции, отмерянной от майской распродажи. Внутри этого диапазона сопротивление находится на уровне 79,70, а поддержка – в области 75,90.
В связи с аномальной жарой, которая уже месяц сохраняется в России, Казахстане и Украине, заговорили о мировом продуктовом кризисе. Температура бьет рекорды за 130 лет метеонаблюдений, и на данный момент погибший урожай составляет около 103 000 кв. километров, или 25,5 млн. акров. На бирже в Чикаго фьючерсы на пшеницу зафиксировали самый большой месячный рост с 1973 года, а мукомольная пшеница в Европе за этот месяц выросла в цене на 40%, достигнув максимума 194,50 евро за метрическую тонну.
Аналитики опасаются, что в ближайшие недели рост может продолжиться, так как прогнозы по урожаю в регионе продолжают понижаться. Поскольку это третий среди крупнейших в мире экспортеров, любые новости о сокращении урожая приведут к росту цен в других регионах, так как теперь в тендерах на экспорт будет принимать меньшее количество стран. Международный зерновой совет (The International Grains council) понизил прогноз по мировым запасам на 2,5% до 192 млн. метрических тонн к июню 2011 года, только в прошлом месяце отменив прогноз роста запасов.
Пока сохраняется такая неопределенность, технические уровни абсолютно бесполезны, так как ценами движет только инерция и страх. Сентябрьский контракт на пшеницу торгуется на Чикагской товарной бирже вблизи ноябрьского максимума 2009 года на уровне 639,75, но послужит ли этот уровень сопротивлением, время покажет. Рынки будут внимательно следить за погодными сводками в Европе, России и даже Канаде, где не прекращаются проливные дожди, так как любые признаки улучшения ситуации лишат цены недавней поддержки.
Цена фьючерса на высококачественный кофе сорта Арабика за неделю выросла более чем на 6%, достигнув 12-летнего максимума на уровне 178,75 долларов за фунт, в связи с сокращением предложения на фоне падения производства в Колумбии. Напряженность на рынке спот может сохраниться до тех пор, пока не придет время урожая в Бразилии, который, как ожидается, побьет в этом году рекорд.
