Ответить на комментарий

Форекс: Доллар растет на радость экспортерам... но только не американским

forex-usa-08-12-2016.jpg

Доллар на подъеме, и его динамика во многом определяет корпоративную стратегию по обе стороны Атлантики. Американские экспортеры готовятся потуже затягивать пояса. Их товары и услуги на многих рынках неожиданно стали стоить гораздо дороже, а их выручка, полученная в иностранной валюте, сократилась в пересчете на доллары. Зато европейские экспортеры наоборот открывают для себя новые возможности, появившиеся благодаря укреплению доллара. После президентских выборов в США прошел уже месяц, за этот период американская валюта подорожала на 4.3% и подошла к максимальным значениям за последние 14 лет, таким образом, многие иностранные компании получили ценовое преимущество перед своими американскими конкурентами.

Динамика валют, как правило, непостоянна, поэтому предпринимать какие-то решительные меры, чтобы сгладить последствия, тоже весьма рискованно. Однако на этот раз фундаментальные факторы практически однозначно указывают на дальнейшее укрепление доллара, придавая уверенности руководителям и владельцам бизнеса. "Мы движемся к паритету, вопрос в том, когда мы туда придем", - отмечает Боб Кунц-Кончевиц, исполнительный директор итальянского производителя напитков Davide Campari-Milano.

Текущий курс евро 1.0787. Между тем, британский фунт резко подешевел, когда жители страны проголосовали за выход из состава Европейского Союза. Общее правило такое: рост курса доллара на 10% увеличивает операционную прибыль Campari на 3%. В последнем интервью Кунц-Кончевиц отметил, что компания ищет возможности для расширения и покупки нового бизнеса, чтобы не упустить удачный момент. Ранее в этом году Campari купила производителя апельсинового ликера Grand Marnier, французскую компанию, которая продает в США более половины всей выпускаемой продукции.

Большинство экономистов в один голос утверждают, что Федрезерв поднимет ключевую ставку в середине декабря, а также еще дважды в следующем году. Федрезерв может стать еще более агрессивным, если Дональд Трамп исполнит свои обещания насчет фискальных стимулов и тем самым спровоцирует рост инфляции. Чем выше ставки тем, как правило, дороже валюта и выгоднее инвестиции в ней за счет более привлекательной доходности.

У доллара есть и другой повод для роста: республиканцы задумали реализовать налоговые льготы, чтобы побудить американские компании к репатриации прибылей. Если компании реинвестируют значительную часть этих долларов, американская экономика укрепится, что также будет способствовать росту процентных ставок. Все это - большая проблема для многих американских компаний, широко представленных на иностранных рынках. По данным FactSet, высокотехнологичные компании получают почт 60% выручки от продаж за пределами Соединенных Штатов. Производители сырьевых материалов сбывают на внешних рынках около половины своей продукции, а энергетические и промышленные компании - около трети.

Для некоторых компаний эти показатели значительно выше: у Molson Coors Brewing Co.,Qualcomm Inc., Texas Instruments Inc., Priceline Group Inc., Intel Corp. и Yum Brands Inc. три четверти объема продукции реализуется на внешних рынках. Однако для большинства американских компаний риски, связанные с продажами за рубежом, имеют свои тонкости. Нефтедобывающие и авиастроительные компании, а также производители тяжелого оборудования, например, чаще всего продают свою продукцию за доллары, не зависимо от страны сбыта. А производители потребительских товаров размещают производственные мощности поближе к конечному потребителю, чем также сокращают для себя негативные последствия валютных курсов.

Несмотря на это многие компании уже думают о том, как им сгладить свои валютные риски. Так, производитель товаров широкого потребления Procter & Gamble, например, по состоянию на 30 сентября из-за укрепления доллара потерял 7% прибыли. А руководство Cisco Systems в ноябре предупредило о том, что высокая волатильность валютных курсов вынудила некоторых иностранных клиентов отложить инвестиции в основные средства до лучших времен, то есть до тех пор, пока ситуация не прояснится.

В Procter & Gamble также отметили в прошлом месяце, что от последствий роста курса доллара быстро избавиться не удастся, стратегия должна быть комплексной и включать в себя сокращение расходов, переоценку стоимости продукции и изменение продуктовой линейки - на все это нужно время. "Это не те меры, которые можно реализовать в течение одного квартала", - поясняет финансовый директор компании Джон Меллер. "Мы не планируем сокращать инвестиции, чтобы сгладить последствия этих событий, поэтому нам нужно подождать, пока ситуация стабилизируется, и понять, что у нас получается по итогам года".

В Hewlett Packard Enterprise отметили, что падение евро с 1.10 в начале ноября до уровня 1.06 негативно отразилось на финансовых результатах, хотя у компании работают программы хеджирования валютных рисков, при этом она с удвоенной силой занялась сокращением затрат. "Нам это не выгодно, поскольку компания работает на многих рынках", - поясняет финансовый директор Hewlett Packard. "Мы внимательно следим за динамикой валютных курсов. А также принимаем меры, чтобы смягчить финансовое давление".

Особенно заметно доллар укрепился против евро. Европейский центральный банк еще и не помышляет о том, чтобы поднять ставку. Сегодня состоится заседание по кредитно-денежной политике, на котором, как ожидается, регулятор расширит программу стимулов и оставит учетную ставку на рекордно низком уровне. Прекрасная новость для европейских экспортеров, ориентированных на американский рынок. Например, Fiat Chrysler Automobiles продает две трети всех автомобилей в США, а бухгалтерию ведет в евро. "Мы надеемся, что доллар будет расти как можно выше и как можно дольше", - радуется исполнительный директор компании Серджио Маркионне.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal

Ответить

CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.
2 + 3 =
Решите эту простую математическую задачу и введите результат. Например, для 1+3, введите 4.

Основы

Последние комментарии