Ответить на комментарий

Развивающимся рынкам никакой Трамп не страшен

Победа Трампа на выборах спровоцировала бурю, однако развивающиеся рынки она не потопит.
На первый взгляд может показаться, что их участь печальна и незавидна, но на самом деле это не так. Избранный президент США Дональд Трамп обещал реализовать ряд политических мер, направленных на фискальное стимулирование экономики, которые неизбежно приведут к росту дефицитов. Инвесторы в предчувствии грядущих перемен продают гос. облигации, что ведет к росту доходности. Доходность по облигациям на рынках развивающихся стран устремилась в том же направлении. Рост доходности в США, как правило, негативно влияет на динамику развивающихся рынков, поскольку доллар растет, провоцируя отток капиталов из всех классов активов.

В последний раз подобное бегство наблюдалось в 2013 году, когда Федрезерв сообщил о своем намерении свернуть программу стимулов. В то время рост доходности в США сильно напугал инвесторов на развивающихся рынках, особенно в странах с крупными дефицитами текущих счетов и сильно переоцененной валютой. Иностранные инвестиции в государственные долговые бумаги достигли рекордных высот. Во время паники в июне 2013 года с развивающихся рынков акций и облигаций утекло 40 млрд долларов.

На этот раз все не так плохо. Экономики пострадавших стран укрепились. Индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности стабильно растут. Есть и исключения, но в целом развивающиеся рынки сумели сбалансировать и упрочить свое финансовое положение. Цены на нефть - ключевой источник дохода для многих развивающихся стран - в этом году выросли на 21%, хотя им по-прежнему еще далеко до максимумов 2014 года. Фискальные политики и новые политические образования также сыграли не последнюю роль.

Однако на этот раз есть кое-что еще - угроза протекционизма со стороны администрации Трампа. Эти опасения небезосновательны, однако следует помнить, что мировая торговля находится в состоянии стагнации уже несколько лет, и развивающиеся экономики успели приспособиться к новым условиям. Они полагаются в основном на внутренний спрос, а также на торговлю друг с другом. Улучшение экономической динамики в США пойдет им только на пользу.

В этом году активы развивающихся рынков оказались в числе лидеров роста. Хотя и им похвастаться особенно нечем: число портфелей с подобными активами сократилось до 10% от максимумов трехлетней давности. Инвесторы также быстрее переоценивают риски, связанные со стимулирующими политиками центральных банков.

Китай остается темной лошадкой. Юань с конца 2014 года подешевел на 12% и сегодня достиг минимального уровня за период с 2008 года. Другие развивающиеся рынки также по возможности будут девальвировать свои валюты, чтобы сохранить конкурентоспособность. В этом смысле инвесторам есть смысл обратить внимание на долларовые облигации развивающихся стран.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам издания The Wall Street Journal

Ответить

CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.
4 + 3 =
Решите эту простую математическую задачу и введите результат. Например, для 1+3, введите 4.

Основы

Последние комментарии