Ответить на комментарий

Forex: Брекзит наносит удар по глобализации

forex-cfd-futures-04-07-2016.png

Британцы на референдуме проголосовали за Брекзит, чем немало потрясли финансовые рынки во всем мире. Как и прежде, во времена финансовой паники и хаоса, победа сторонников выхода страны из Еврозоны заставила пугливых инвесторов искать спасение в безопасных активах. Цены на американские гос. облигации выросли, доллар, франк и иена укрепились, особенно против британской валюты.

Когда стало ясно, что побеждает идея Брекзита, фунт развил нисходящую динамику, по масштабам сопоставимую с девальвацией во время валютного кризиса 1967 года. Однако "американские горки", которые мы сейчас наблюдаем на мировых рынках капитала, явление далеко не новое, и обусловлено оно отнюдь не только Брекзитом.

Уникально другое - это прецедент для других стран (или регионов), которые, вдохновившись Брекзитом, также захотят "уйти", отказаться от своих политических и экономических договоренностей - будь то Шотландия и Северная Ирландия в Великобритании, или Каталония в Испании. Границы существующих государств могут быть полностью перечерчены, если недовольные граждане поддадутся влиянию внутренних националистических импульсов и махнут рукой на многолетний процесс объединения Европы. (И, как показывает президентская кампания Дональда Трампа в США, эта динамика выходит далеко за пределы Европы).

Учитывая системные негативные последствия для финансов, торговли и мобильности трудовых ресурсов, Брекзит можно считать большим шагом назад для всего процесса глобализации. Конечно, последствия этого референдума начнут проявляться и разворачиваться не так быстро, как финансовые кризисы, например, в 2008 году, или азиатские кризисы 1997 и 1998 годов. Но и постэффекты будут гораздо более устойчивыми. Соглашения с Великобританией о торговле, финансовых потоках и миграции слишком сложны и запутанны, поэтому быстро разорвать их и создать новые не удастся. Между тем, множество международных операций с товарами, услугами и финансовыми активами, скорее всего, будут приостановлены. Даже если другие страны в Европе не захотят пойти по стопам Великобритании, нас все равно ждет затяжная неопределенность на мировых рынках капитала.

Стоит вспомнить о том, что процессы глобализации начаты отнюдь не нынешним поколением. Конец девятнадцатого века, несмотря на существенные технические ограничения, ознаменовался стремительным ростом мировой торговли. Огромные волны миграции привели к масштабной демографической диверсификации в США и других регионах Северной и Южной Америки. Лондон оставался центром быстро растущей финансовой отрасли, как и прежде, со времен победы Великобритании в войне с Наполеоном. Первая мировая война завершила начальную стадию глобализации; страны так и не смогли полностью восстановить доверие даже когда наступил мир. Экономическая депрессия 1920-х годов в Великобритании и 1930-х годов в остальном мире спровоцировала приступ протекционизма, националистических политик и конкурентной девальвации в стиле "разори соседа". Последний гвоздь в крышку гроба глобализации был забит еще до начала Второй мировой войны. Экономисты и историки считают, что политики того времени во многом усугубили проблему, хотя, конечно, их действия нельзя считать первоначальной или единственной причиной деглобализации.

После Второй мировой войны процессы интеграции возобновились, сначала в торговле, а затем, с 1980-х годов и в финансах. В этот период Лондон начал оживать, возвращая себе функции и статус мирового финансового центра, и благодаря ему Великобритания превратилась в один из столпов новой, глубоко интегрированной мировой политической экономики. Перед финансовым кризисом 2088-2009 годов большинство индикаторов мировой торговли и финансов достигли новых пиков, чему в немалой степени способствовали процессы объединения Европы. Но как только грянул кризис, международное финансирование в Европе резко сократилось, поскольку экономики Еврозоны с высокой долговой нагрузкой потеряли доступ к мировым рынкам капитала, а на повестку дня вышли сомнения относительно платежеспособности частного и государственного секторов.

Финансовый кризис привел к самому глубокому и синхронному падению объемов мировой торговли со времен Великой Депрессии 1930-х годов. Мировая торговля еще не вернулась на прежнюю траекторию: с 2008 года объемы экспорта растут в два раза медленнее исторического среднего значения, предшествовавшего кризису. Сама Европа пережила еще более глубокий спад. Мировой финансовый кризис нанес серьезный удар по глобализации, особенно в части торговли и финансов. А теперь вот Брекзит добавил к этому списку мобильность рабочей силы.

Финансовым рынкам не нравится неопределенность. Мировая экономика и инвестиции уже и так растут крайне медленно, поэтому любой адекватный план по ликвидации последствий должен включать в себя ускоренный процесс формирования новых правил для Великобритании и ее взаимодействия с ЕС. Любая задержка приведет к новой фрустрации и повысит вероятность ответных мер со стороны стран ЕС по принципу "зуб за зуб". Последнее, что нам сейчас нужно - это громкий политический развод со скандалом, который лишь усугубит проблемы мировой экономики.

Подготовлено .Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

Ответить

CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.
8 + 0 =
Решите эту простую математическую задачу и введите результат. Например, для 1+3, введите 4.

Основы

Последние комментарии