Ответить на комментарий

Forex: Последствия Брекзита для мировой экономики

forex-article-20-06-2016.png

Лихорадка на финансовых рынках в ожидании британского референдума 23 июня, на котором будет решаться вопрос, останется ли страна в Европейском Союзе, наглядно демонстрирует, что его результаты повлияют на экономические и политические условия в мире гораздо сильнее, чем можно было бы предположить, исходя из того, что доля британского ВВП в мировой экономике не превышает 2.4%. Для этого есть три причины.

Во-первых, этот референдум - часть глобального феномена: популисты бунтуют против традиционных политических партий, привлекая к себе старшее поколение, малообеспеченных и малообразованных избирателей, достаточно озлобленных, чтобы разнести на кирпичи существующие институты и бросить вызов политической элите и экономическим экспертам. Т, кто, предположительно, будет голосовать за Брекзит, на удивление похожи на американских сторонников Дональда Трампа и французских фанатов Национального фронта.

Опросы общественного мнения показывают, что среди избирателей старше шестидесяти, низкооплачиваемых рабочих специальностей, или имеющих незаконченное среднее образование, процент сторонников Брекзита достигает 65%. Между тем, выпускники высших учебных заведений, до сорока лет, с высокооплачиваемыми специальностями планируют голосовать за то, чтобы остаться в ЕС в соотношении 60% к 40%.

В Великобритании, Германии и Соединенных Штатах популисты делают ставку на одинаковые обиды и националистические настроения, более того, они оказались в одинаковых экономических условиях. Все три страны вернулись к относительно полной занятости, а безработица держится на уровне примерно 5%. Однако большинство создаваемых рабочих мест - низкооплачиваемые, а роль козлов отпущения теперь играют не банкиры, а иммигранты.

Избиратели игнорируют тех, кто призывает не нарушать статус-кво и не ставить под угрозу постепенный возврат к процветанию. Это свидетельствует о том, насколько велико недоверие к бизнес-лидерам, политикам у власти и экономическим экспертам. В Великобритании спустя три месяца жарких споров о Брекзите, только 37% избирателей считают, что экономика страны пострадает в случае выхода из состава ЕС - в прошлом году таких людей было 38%.

Иными словами, люди проигнорировали многостраничные отчеты Международного валютного фонда, ОЭСР, Всемирного банка, Британского правительства и Банка Англии, единодушно предупреждающие о значительном ущербе в случае выхода страны из ЕС. Борис Джонсон, лидер кампании за "Выход" не стал утруждать себя попытками опровергнуть эти предостережения при помощи детального анализа, он просто ответил в стиле анти-политической риторики Трампа: "Кто хотя бы отдаленно опасается выхода? Ну поверьте мне, все будет хорошо". Иными словами, так называемые эксперты ошибались раньше, ошибаются и теперь.

Учитывая недавние результаты опросов, такое массовое наступление на политическую элиту по всем фронтам идет весьма успешно. Однако мы узнаем о том, насколько точно настроения, описываемые социологами, характеризуют предполагаемое поведение избирателей только после подсчета голосов.

Это вторая причина, по которой результаты Брекзита разнесутся эхом по всему миру. Референдум покажет, кто был ближе к правде: эксперты и рынки, или опросы социологов. Пока политологи и эксперты финансовых рынков по обе стороны Атлантики заявляют, возможно, с некоторым самодовольством, что сейчас комментарии агрессивных избирателей не отражают их действительного решения. Аналитики и инвесторы никогда не верят в победу бунтарей: в конце мая компьютеризированные модели показывали, что вероятность победы Трампа или выхода Великобритании из ЕС не превышает 25%, хотя опросы общественного мнения говорят о том, что она достигает 50% или больше.

Если 23 июня победит идея Брекзита, оптимистичные прогнозы экспертов и финансовых рынков относительно успеха популистов в Америке и Европе сразу окажутся под сомнением, а результаты опросов с высокой вероятностью "переворота" получат вотум доверия. И это вовсе не потому, что американские избиратели будут брать пример с англичан, конечно, нет. Однако помимо сходства экономических, демографических и социальных факторов, результаты опросов в США и Великобритании сейчас демонстрируют одинаковую степень неопределенности из-за резкого изменения политических пристрастий и двухпартийной системы.

Теория статистики даже позволяет нам оценить, как изменятся ожидания относительно исхода президентских выборов в США, если в Британия выберет Брекзит. Чтобы упростить задачу предположим, что сначала результатам опросов по Брекзиту и победе Трампа (50%) и экспертное мнение (25%) доверяют одинаково. Теперь представим, что побеждает Брекзит. Статистическая формула, известная как теорема Байеса, показывает, что доверие к опросам возрастет с 50% до 67%, а доверие к экспертному мнению снизится с 50% до 33%.

И тут мы подходим к третьему и самому тревожному последствию Брекзита. Если в Британии, традиционно стабильной и политически флегматичной стране, народ проголосует за Брекзит, финансовые рынки и компании по всему миру неожиданно очнутся и поверят в рост популизма в остальных европейских странах и в США. На рынке начнется паника, что, в свою очередь, изменит экономическую реалию. Как и в 2008 году финансовые рынки размножат и усилят экономические страхи, что приведет к ее большему протесту против истеблишмента и поддержит ожидания политического переворота.

Иными словами, Брекзит станет катализатором для очередного мирового кризиса. Только на этот раз рабочие, потерявшие свои места, пенсионеры, лишившиеся сбережений и домовладельцы, попавшие в ловушку отрицательного собственного капитала, не смогут свалить все на "банкиров". Тем, кто голосует за популистские перевороты, придется винить себя, когда затеянная ими революция не удастся.

Анатоль Калецкий
Подготовлено Forexpf.ru по материалам Project Syndicate

Ответить

CAPTCHA
Этот вопрос задается для того, чтобы выяснить, являетесь ли вы человеком или представляете из себя автоматическую спам-рассылку.
13 + 6 =
Решите эту простую математическую задачу и введите результат. Например, для 1+3, введите 4.

Основы

Последние комментарии