Будем надеяться что, на радость быков по евро кошмарный сон на европейском рынке облигаций закончился вчера, после очередного взлета доходности с последующим резким разворотом. Если так, то рынок сегодня сможет в полной мере прочувствовать последствия сюрпризов, которые способен преподнести нам отчет по рынку труда в США.

• Улучшение на рынке европейских облигаций поможет евро войти в стадию консолидации
• Однако пока нет полной уверенности в том, что худшее позади
• Доллар устойчив перед выходом отчета по уровню занятости

Вчера европейский рынок гос. облигаций в очередной раз подвергся массовым распродажам, однако немецким бумагам, в конечном счете, удалось сформировать дно вблизи доходности 1.00%, затем на рынок вернулись покупатели и вернули доходность в область ниже уровня закрытия предыдущего дня; EURUSD наконец-то нащупал сопротивление и скорректировался вниз после роста к внутридневным максимумам выше 1.1350.

Новые признаки стабилизации на европейском рынке облигаций, вероятно, позволят евро войти в стадию консолидации. И все же пока не ясно, закончился ли период паники, или еще нет.

Между тем, Греция воспользовалась своим правом отсрочить платеж МВФ, после того, как Фонд предложил стране объединить все суммы, подлежащие уплате в этом месяце, и перенести платеж на конец месяца; между тем, судя по комментариям со стороны кредиторов, переговорный процесс по-прежнему в тупике.

Доллар в свою очередь, демонстрирует относительную устойчивость - если, конечно, не брать во внимание резкий рост EURUSD - в ожидании публикуемого сегодня важного отчета по уровню занятости, который будет одним из ключевых "поступающих показателей". Тарулло из ФРС вчера выразил обеспокоенность относительно качества восстановления в США, он опасается, что за слабыми данными в первом квартале стоит нечто большее, чем принято считать (погодные условия, забастовка в порту и сезонные факторы).

Мы склоняемся к тому, что данные по занятости выйдут на уровне прогнозов (примерно 220 тыс.), хотя, вероятность приятного сюрприза на этот раз выше, следовательно, у доллара есть значительный восходящий потенциал, особенно в паре EURUSD, при условии, что ситуация на европейских рынках облигаций стабилизируется; но в других парах рост доллару на фоне благоприятных данных практически обеспечен.

Также не забывайте следить за отчетом по доходам в США - косвенно они также влияют на сроки и темпы предстоящего повышения ставки ФРС (однако рынок здесь чрезмерно беспечен...) Рост занятости более чем на 300 тыс, и увеличение средних почасовых доходов более чем на 2,3% (текущий прогноз 2,2%, а 2,3% - это самое высокое значение с 2009 года, таким образом, рост на 2,4% покажется действительно впечатляющим), просто взорвет рынок; но даже если занятость вырастет чуть больше чем на 250 тыс., а темпы роста средних почасовых доходов будут пересмотрены в сторону повышения до 2,3% с ростом в месячном исчислении выше ожиданий (текущий прогноз +0.2%), доллар все равно получит поддержку.

EURUSD

Динамика EURUSD на этой неделе в большей степени связана с сокращением коротких позиций, а не существенным ослаблением доллара, при этом сегодня обе валюты могут быть весьма волатильны. С технической точки зрения паре нужно упасть ниже области 1,1065/1,1000 - это будет свидетельствовать о том, что период позиционирования завершен и можно снова обсуждать движение к паритету.

Между тем, дальнейшие проблемы на европейском рынке облигаций и/или плохой отчет по занятости в США (маловероятно) подтолкнут пару к области 1,1500 и даже к 200-дневной скользящей средней выше 1,1750, хотя на данном этапе вероятность подобного движения невелика; резкий обвал к нижней границе диапазона в случае позитивного отчета по Штатам и стабилизации в Европе кажется более вероятным сценарием развития событий.

Обзор валют Б-10

USD: Доллар ждет данных по США - в целом, валюта весьма устойчива и готова добавить EURUSD в свой бычий арсенал, если процесс позиционирования по евро продолжит угасать, а волатильность на рынке облигаций утихнет.

EUR: Здесь все зависит от позиционирования, а также от того, когда прекратится паника на рынке облигаций - полагаю, в долгосрочной перспективе мы уже прошли больше половины пути.

JPY: Иена очень слаба после стремительного прорыва выше 122,00 в паре USDJPY. Пара остро отреагирует на положительные (как, впрочем, и на откровенно слабые) данные по США сегодня.

GBP: Фунт ушел в тень и, скорее всего, будет играть роль аналога доллара с низкой бетой в паре с евро, если процесс позиционирования по евро начнет завершаться, а в США выйдет благоприятный отчет по занятости (т.е. фунт вырастет против евро, но снизится против доллара)

CHF: Франк по-прежнему реагирует на новости из Греции, а также на общее позиционирование евро; в долгосрочной перспективе, как только прояснится ситуация с соглашением между Грецией и кредиторами, восходящая динамика - это путь наименьшего сопротивления для EURCHF (не зависимо от ситуации на европейском рынке облигаций).

AUD: Ужасный отчет по объему торговли усиливает давление на AUD, сможет ли положительный отчет по занятости в США полностью устранить последствия роста, обусловленного решением РБА, и переключить внимание рынка на циклические минимумы.

CAD: цены на нефть снижаются и давят на CAD, кроме того, сегодня и Канада, и США публикуют отчеты по уровню занятости. Мы продолжаем концентрироваться на циклических максимумах выше 1,2800 и на возможном тестировании крайне важной области 1,3000.

NZD: Кросс AUDNZD не смог зафиксироваться на свежих максимумах - посмотрим, подтвердят ли события ближайших дней эту динамику в условиях потенциальной консолидации в диапазоне. По NZDUSD нас интересует прежде всего способность пары зафиксироваться ниже зоны 0,7200/1,7175 после прорыва.

SEK: EURSEK снижается на фоне консолидации евро. Пара не может выбрать себе направление с марта.

NOK: EURNOK укрепляется, несмотря на снижение евро в остальных парах - всему виной распродажи на рынке нефти. Сегодня выходит ряд интересных отчетов, в том числе региональный отчет Банка Норвегии (нечто вроде Бежевой книги США), они могут изменить ожидания в отношении политики Банка Норвегии (что весьма вероятно в преддверии заседания, которое состоится 19 июня), и поддержать нисходящий тренд по норвежской кроне. (EURNOK протестирует 9,00?).