3 показателя: розничные продажи в Еврозоне, занятость и сектор обслуживания в США

Данные о розничных продажах в Еврозоне, скорее всего, пройдут тест на подтверждение восстановления экономики, но риск провала будет высокий. Между тем по другую сторону Атлантического океана участники рынка будут внимательно следить за результатами отчетов о занятости и настроениях в секторе услуг в преддверии официального отчета о занятости в пятницу.

  • Увеличатся ли розничные продажи в Европе теперь, когда инфляция потребительских цен начала стабилизироваться?
  • Игроки будут внимательно анализировать отчет ADP перед публикацией официальных данных о занятости в пятницу
  • Индекс ISM в секторе услуг США должен подтвердить прогноз умеренного роста экономики

forex-saxobank-03062015-1.jpg

Ценовая стабильность, может быть, восстановилась, но впереди нас ждет непростая задача по увеличению расходов. Фото: iStock

Сегодня все внимание будет приковано к европейским потребителям в связи с выходом ежемесячного отчета о розничных продажах в Еврозоне. В США будут опубликованы два индикатора, которые помогут сформировать ожидания в преддверии главного события недели — отчета правительства о занятости в США, запланированного на пятницу.

Еврозона: розничные продажи (09:00 GMT). Опубликованный вчера отчет об инфляции показал, что дефляция больше не представляет реальную угрозу валютному союзу. Хотя в разных странах ценовые условия отличаются, тот факт, что показатель годовых изменений потребительских цен снова свидетельствует о наличии инфляции, означает, что в Еврозоне восстановилась ценовая стабильность.

Можем ли мы в таком случае рассчитывать на более высокие показатели роста реальной экономики? Самые последние данные дают основание для оптимизма, но с уверенностью об этом можно будет говорить, если первые признаки восстановления подтвердятся реальной статистикой в сегментах продаж, занятости и т.д.

Ежемесячный отчет, вероятно, пройдет сегодня тест, но с минимальным преимуществом. В марте темпы годового роста реальных розничных продаж в Европе опустились до самого низкого уровня с ноября прошлого года и составили всего 1,6%. Тем временем в месячном выражении показатель розничных расходов в конце первого квартала вернулся в зону отрицательных значений — первый спад по этому компоненту за последние полгода.

В то же время результаты опроса в европейском розничном секторе говорят о том, что тренд восстанавливается. Соответствующий индекс менеджеров по закупкам в апреле достиг самого высокого за 10 месяцев уровня, хотя по-прежнему находится ниже нейтральной отметки 50. Кроме того, довольно существенную часть роста обеспечивает Германия, а это значит, что не стоит ожидать многого от общего тренда.

В этом и заключается главная задача Европы — вывести тренд на более широкий уровень, за пределы Германии. Важным первым шагом стала стабилизация инфляции, но далее предстоит более тяжелая работа по увеличению расходов. Сегодняшний отчет о розничных продажах поможет понять, если ли какие-то подвижки в этом направлении.

Судя по предварительным результатам, обнародованным основными экономиками, прогресс идет вяло, особенно если исключить Германию и стремительно набирающую темпы экономику Испании.

forex-saxobank-03062015-2.png

США: отчет о занятости ADP (12:15 GMT). Главное экономическое событие на этой неделе — отчет о занятости в США за май, который выходит в пятницу. Участники будут внимательно следить за результатами, чтобы понять, действительно ли положение экономики остается шатким во втором квартале.

Сегодня будет опубликована оценка занятости в частном секторе за прошлый месяц от ADP, которая послужит предвестником официальной статистики из Вашингтона. Экономисты ожидают, что в прошлом месяце американские компании создали 200 000 рабочих мест (согласно консенсус-прогнозу для этого индикатора на портале Econoday.com). Если прогноз оправдается, то это будет существенное улучшение по сравнению с результатом предыдущего месяца на уровне 169 000 рабочих мест.

Необходимо помнить о том, что любое серьезное разочарование в секторе занятости чревато последствиями. Действительно, рынок труда играет важнейшую роль в поддержании благоприятных перспектив американской экономики. Если он сдаст позиции, то невысокие показатели в других сегментах станут выглядеть еще тревожнее, равно как и макроэкономические перспективы.

Текущая оценка ВВП во втором квартале от ФРБ Атланты сейчас равна 0,8%. Она улучшилась по сравнению с показателем первого квартала на отметке -0,7%, но все равно слишком низкая, чтобы можно было с уверенностью утверждать, что американская экономика восстанавливается после замедления в зимний период.

Но этот осторожный прогноз может значительно улучшиться, если (если!) в пятницу показатель занятости оправдает или превзойдет ожидания. В этом случае игроки рынка снова заговорят о повышении процентной ставки ФРС в этом году.

forex-saxobank-03062015-3.png

США: индекс ISM в секторе услуг (14:00 GMT). Американская экономика продолжает преодолевать препятствия на своем пути, но сектор обслуживания не дает основания для прогноза рецессии. Большая часть макроэкономической активности в стране (и львиная доля рабочих мест) формируется компаниями именно в этом сегменте экономики. Поэтому очень важно то, что этот индикатор свидетельствует о цикле подъема в экономике, несмотря на то, что темпы роста в последние месяцы понизились.

Отчет за май предположительно подтвердит эту тенденцию. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает небольшое снижение индекса ISM в секторе услуг до 57,2 по сравнению с апрельским значением 57,8. Но результат по-прежнему означает устойчивые темпы роста.

Опубликованная на прошлой неделе предварительная оценка индекса PMI в секторе услуг от Markit рисует аналогичную картину. Темпы роста уменьшились до самого низкого за четыре месяца значения, но майский результат на уровне 56,4 по-прежнему сигнализирует об уверенном восстановлении экономики.

Сегодня в 13:45 GMT мы узнаем результат пересмотра индекса PMI за май. Как ожидается, индикатор слегка улучшится до 56,5 по сравнению с предварительной оценкой. Это означает, что рост ВВП составит приблизительно 3%, а занятость будет увеличиваться примерно на 200 000 рабочих мест в месяц.

«Активность в сфере найма и устойчивый экономический рост перетянут чашу весов в пользу повышения процентной ставки ФРС в этом, а не в 2016 году», — заявил главный экономист Markit на прошлой неделе. Публикуемые сегодня данные ISM и PMI должны подтвердить такую точку зрения. Если ожидания оправдаются, особенно в свете благоприятного результата ADP, то участники рынка повысят свои оценки американской экономики.

forex-saxobank-03062015-4.png

Основы