Золото сияет, несмотря на снижение рисковой активности

Движения на валютном и фондовом рынке наряду с массивным притоком инвестиций в сырье задавали общий тон на товарных рынках. Завершилась последняя полная рабочая неделя в этом месяце, так как на следующей неделе США празднуют День благодарения. С этого момента до конца года динамика обычно идет на убыль. Многие трейдеры и фонды переключают свое внимание на окончание года и думают о том, как позиционироваться на традиционно спокойный декабрь. Ближе к концу недели интерес к риску стал ослабевать, и энергоресурсы и основные металлы потеряли часть своих позиций. Что это: усталость от риска или начало корректировки позиций – время покажет.

Потоки денег, растекающиеся по всем уголкам финансовой системы, продолжают оказывать поддержку товарно-сырьевому сектору, так как таким образом игроки диверсифицируют свои портфели, пытаясь защитить свои инвестиции от значительных рисков в виде американского долга и текущего кризиса. Согласно исследованию, проведенному одним крупным банком, инвестиции в товарно-сырьевой сектор в этом году составят 60 млрд. долларов, при этом общий объем инвестиций к концу года увеличится до 240 млрд. долларов.

Многие драгоценные металлы, а также некоторые основные металлы в этом году достигли новых максимумов, а индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index, объединяющий в себе стоимость отгрузки сухогрузов по всему миру, показал хороший рост. Золото по-прежнему находится в центре внимания, так как, несмотря на очень сильную перекупленность, оно стремится к все новым максимумам, и недавно достигло отметки 1150 долларов, т.е. с тех пор, как несколько недель назад стало известно, что Индия покупает золото у МВФ, цена выросла на 12,3%.

Прорыв максимума 2008 года является сигналом к тому, что стартовало новое ралли, в ходе которого цена на золото может дойти до отметки 1300 долларов (первая цель), а потом и до 5-летней цели на уровне 1500 долларов. Золоту еще предстоит пройти многое - это утверждение касается и величины укрепления, и его продолжительности. Путь его будет тернист – порой, целые кварталы падения, - но доминирующим направлением будет движение вверх.

Однако сейчас золото сильно перекуплено, чего не наблюдалось уже многие годы, и в краткосрочной перспективе это будет определяющим фактором, поэтому вновь пришедшим инвесторам мы рекомендуем быть терпеливее, так как высока вероятность коррекции к отметке 1200 и даже 1100 долларов. Поводом для такой коррекции может послужить предстоящий праздник в США, так как игроки могут начать фиксировать прибыли по взаимозависимым инструментам, например, по евро/доллару, что лишит золото недавней поддержки.

Динамика энергетического рынка по-прежнему зависит от соотношения реальности и будущих ожиданий, так как общий спрос остается низким. Высокий спрос на золото со стороны развивающихся экономик заглушается слабым спросом со стороны развитых стран.

В связи с этим главным драйвером цен на энергоресурсы остается повсеместный интерес инвесторов к сырьевым активам в поиске укрытия и защиты от падающего доллара. Под влиянием такого перетягивания каната нефть консолидировалась на протяжении последнего месяца, и текущий диапазон проходит по уровням 75 и 80 долларов.

Восстановление мировой экономики, наблюдаемое в течение последних нескольких кварталов, происходит на фоне непрекращающегося падения занятости, в связи с чем неотвеченным остается главный вопрос: когда же и насколько вырастет потребление? На данном этапе обеспокоенность слабостью доллара и будущей инфляцией будет оказывать неплохую поддержку ценам в течение ближайших недель и месяцев.

С технических позиций январский контракт (контракт ближайшего месяца поставки) сейчас находится в пределах «бычьего» флага в промежутке между 75 и 80 долларами, и только в последние несколько дней интерес к риску уменьшился в связи с укреплением доллара. «Бычий» потенциал останется в силе до тех пор, пока цена торгуется выше 75 долларов. В противном случае цена может вернуться в диапазон 65-70 долларов. В первой половине новой недели доминирующим фактором, скорее всего, будет корректировка позиций в преддверии праздника в США.

Основы