Насыщенность прошедшей недели значимыми событиями так и не помогла рынку прояснить ситуацию. Торговля осталась в диапазонах, хотя, надо заметить, что небольшая добавка оптимизму проявилась – доллар снизился против европейцев и немного вырос относительно йены. Последний новостной «аккорд» недельных событий, которому отводилась роль «мажорного» расклада сил не поменял, оставив инвесторов в неопределенности. Очевидно, данные по числу рабочих мест оказались не столь слабыми, чтобы значительно снизить склонность к риску, но, в то же время, и не такими, чтобы можно было опасаться ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшее время. Рабочие места вне сельского хозяйства США в октябре сократились на 190 тыс., что хуже прогноза, хотя сентябрьские данные были пересмотрены в сторону понижения до 219 тыс. с -263 тыс., о которых сообщалось ранее, но уровень безработицы вырос значительно больше, до самого высокого уровня за 26 лет, составив в октябре 10.2% против 9.8% в сентябре.

Аналитики ожидали, что число рабочих мест в октябре сократится на 175 тыс., а безработица составит 9.9%. Кстати, прошедшее на неделе заседание ФРС подтвердило отсутствие угрозы вероятности «закручивания гаек», во всяком случае, в ближайшее время, со стороны штатовского регулятора. Макростатистика, как обычно, демонстрировала разнонаправленную динамику - производительность труда в 3-м квартале выросла на 9.5% г/г, затраты на единицу рабочей силы сократились на 5.2%, незавершенные продажи жилья вторичного рынка выросли на фоне завершения программы налоговых льгот для покупателей первого дома, а расходы на строительство в сентябре выросли на 0.8% м/м. Индикаторы деловой активности (ISM) в октябре от отметили рост в производственном секторе, но снижение в сфере услуг. Потребительское кредитование (Consumer Credit) в сентябре продемонстрировало продолжение обвала, зафиксировав сокращение на 14.8 млрд., когда ждали замедление до -10.3 млрд. после -12.0 в августе. Проще говоря, спрос падает на фоне снижения занятости и сокращении частных доходов, т.е. перспективы не веселы и на этом фоне власти США пытаются принять меры – продлен срок получения пособий по безработице, расширена программа налоговых кредитов для покупок жилья. На сколько это поможет изменить ситуацию сказать сложно, но добавки проблемам бюджета явно обеспечатся. В сравнении новостном, эта неделя явно уступает прошедшей, более менее значимая информация сконцентрирована в конце. В четверг в фокусе внимания будут данные по заявкам на пособие по безработице, запасам нефти и октябрьскому федеральному бюджету, который прогнозируется с мощным увеличением дефицита, до -148.0 млрд. с -46.6 млрд. долларов, а пятница будет интересна данными торгового баланса сентября, которые ожидаются с увеличением дефицита до 31.6 млрд. и индексом доверяя потребителей от Мичиганского университета, где предполагается увидеть подъем настроения потребителей в ноябре. Если рассматривать перспективы начавшейся недели, то, возможно, рынок после осмысления ситуации, придет к выводу о том, что основ для сохранения оптимизма недостаточно, и есть смысл поостеречься, сократив объемы рисковых активов в своих портфелях.

EUR

Единая валюта выросла на прошедшей недельной сессии, в то же время надо заметить, что данные по экономике Еврозоны не очень настраивали на мнение, что экономика ЕС находится в устойчивых позициях роста. Решение ЕЦБ по ставке и пресс-конференция Трише не расстроили рынок, но в то же время и не дали повод считать, что у европейского регулятора нет проблем. Об этом, кстати, заявил член Управляющего совета Европейского центрального банка Э. Новотны, выступая перед журналистами в пятницу. Глава ЦБ Австрии сказал, что слабый экономический рост ЕС, в следующие годы, может вылиться в «потерянное десятилетие» для Европы, как то, что недавно пережила Япония. Заявления вполне резонные на фоне того, что в Европе растут дефициты бюджетов, и растет безработица. Как следствие, розничные продажи в еврозоне упали на 0.7% м/м и на 3.6% г/г, при прогнозах ожидавших рост, промышленные заказы в Германии выросли в сентябре на 0.9% к прошлому месяцу, но сохранили отрицательную динамику в годовом сравнении, упав на 13.1% к сентябрю 2008 года, дефляция в еврозоне в сентябре усилилась, отпускные цены производителей снизились на 0.4%, а годовые до -7.7%. Деловая активность не отметилась таким же впечатляющим ростом, как это было в недавнем прошлом, а по Германии вообще наблюдалось снижение индексов PMI. Новости недели начавшейся могут стать неплохим арбитром в споре утверждений касающихся успехов экономики Еврозоны. Ожидается, что первая оценка ВВП за 3-квартал продемонстрирует рост по сравнению с предыдущей четвертью, предполагается увидеть 0.5% к/к, -3.9% г/г, после -0.2% к/к, -4.8% г/г во 2-м квартале. Аналогичная картина может быть и по главному показателю экономики Германии, здесь ждут 0.8% к/к, -4.8% г/г, после 0.3% к/к, -5.9% г/г ранее. Прогноз по росту промышленного производства в ЕС в сентябре, может также считаться подтверждающим моментом в ожидаемом росте ВВП, если, конечно же, подтвердится. Кстати, отсутствие роста на этом индикаторе даст повод для некоторого пессимизма. Кроме выше указанных данных ожидается публикация отчета института ZEW. Как предполагается , индексы настроений вновь упадут в октябре, что не сделает «хорошей погоды» для евро. Серьезным испытанием для европейской валюты могут стать и публикации данных по потребительской инфляции в Германии за октябрь, ожидается некоторый рост индексов в месячном сравнении и нулевая динамика по году. Если факт окажется отрицательным, то евро может оказаться под давлением, т.к. заявления ЕЦБ о ценовой стабильности получат серьезный удар на фоне роста опасений по увеличению дефляции.

GBP

Рост английского фунта уверенно поддерживался данными по экономике на прошедшей недельной сессии. Промышленное производство в Британии, в сентябре, выросло на 1.7%, после того, как в августе наблюдалось падение на 2.0%. Индексы деловой активности в производственной сфере и секторе услуг продолжили рост и углубились дальше на положительную территорию, выше 50. Производственные цены продемонстрировали рост в октябре, причем как в помесячном сравнении, так и годовом. Не испортили настроение инвесторов и изменения в объемах количественного смягчения предпринятые Банком Англии, о которых было объявлено по итогам заседания о ставках. Увеличение суммы, которая будет направлена на покупку ценных бумаг, на 25 млрд. фунтов, до 200 млрд., не только не оказало давление на «кабель», но, в моменте, спровоцировало рост. Одним словом стерлинг выглядел более привлекательным и устойчивым активом на прошедшей неделе против в доллара, нежели другие majors. Пакет новостей, который запланирован к выходу на эту неделю, вполне способен продолжить поддерживать доверие к стерлингу, ежеквартальный отчет Банка Англии об инфляции предполагается увидеть достаточно оптимистичным в плане перспектив роста экономики «островов», данные по внешней торговле за сентябрь прогнозируются с сокращением дефицита, а отчет RICS может продемонстрировать дальнейший рост цен на жилье. Однако, будет и «ложка дегтя», данные по числу заявок на пособие по безработице планируется увидеть с ростом в октябре, а общий уровень безработицы с подъемом на 0.1%. На этом фоне, естественной будет выглядеть картина, обозначающая снижение темпов роста заработной платы в сентябре и октябре, а вместе с этим и предположения о шатких позициях спроса на «островах». Принимая во внимание эти факторы, и уверенное несогласие Великобритании с позицией сокращения стимулирования экономики, высказанное Штатами, Германией и Японией на саммите министров финансов G20, повышаются риски возобновления негативной тенденции курса «кабеля» к USD в ближайшей перспективе.

JPY

Склонность к риску в первую половину прошедшей недели обуславливала продажи йены против доллара, однако экономические данные второй половины и особенно пятницы, по занятости в Штатах, вернули интерес к японской валюте, как убежищу. Йена зафиксировала отрицательный результат против доллара по итогам недельных торгов, но значительно менее негативный, чем можно было предположить по динамике первых дней. Статистика по экономике «Страны восходящего солнца» показала рост заработных плат, увеличение продаж автомобилей на внутреннем рынке, а протоколы BoJ о появившихся намерениях регулятора начать сворачивание программ количественного смягчения. Кроме этого, представители Японии на саммите G20 выступили за сокращение программ экономического стимулирования, что свидетельствует в пользу серьезной уверенности в улучшении ситуации. Экономические данные этой недели могут подтвердить или наоборот опровергнуть реалии данных позиций. Согласно прогнозам будут наблюдаться улучшения во внешнеэкономических связях страны в октябре – платежный и торговый балансы ожидаются с ростом. Предполагается увидеть расширение денежной массы, а также продолжение увеличения банковского кредитования. Заказы в машиностроении могут увеличиться за месяц на 3.5%. Одним словом, макроэкономический фон прогнозирует улучшение ситуации, однако маловероятно, чтобы это стало фактором влияния на позиции йены в противостоянии к доллару. Очевидно, валюта Японии продолжит пребывать под влиянием динамики ставок и склонности инвесторов к риску, что, скорее всего, обусловит сохранение сильных позиций на валютном рынке.

Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org