Project Syndicate

Project SyndicateВ разделе Project Syndicate публикуются статьи от всемирно известного информационного агентства Project Syndicate. Project Syndicate является крупнейшим в мире финансовым синдикатом, занимающийся распространением и публикацией комментарив профессионалов, экспертов, лауреатов Нобелевской премии, государственных деятелей, экономистов, политических мыслителей, лидеров деловых кругов и ученых из более чем 150 стран, общим тиражом почти 70 миллионов экземпляров. Будьте всегда в курсе последних финансовых новостей вместе с Project Syndicate!

Недоинвестированный мир

forex-project-syndicate-01062015.gif

70 лет назад, когда закончилась Вторая мировая война, большинство стран мира, включая индустриализированную Европу, Японию и другие оккупированные государства, оказались в состоянии геополитического раскола, взвалив на свои плечи тяжелое бремя суверенного долга, а многие крупные экономики и вовсе обратились в руины. Логично было бы ожидать длительного периода ограниченного международного сотрудничества, вялых темпов роста, высокого уровня безработицы и массовой нищеты по причине отсутствия полноценных возможностей финансирования странами своих колоссальных инвестиционных потребностей. Однако этого не произошло. Напротив, мировые лидеры утвердили долгосрочный план, признав, что перспективы снижения уровня долга их государств зависят о номинального экономического роста, а потенциал подъема экономик (не говоря уже о сохранении мира) - от восстановления мирового ВВП.

Британия: потом и кровью

forex-the-project-syndicate-29052015.gif

Историк-экономист Нейл Фергюсон напоминает мне оксфордского историка Алана Джона Персиваля Тейлора. Хотя Тейлор утверждал, что в своих исторических трудах он стремился быть максимально правдивым, он нередко приукрашивал факты. Фергюсон, не менее опытный историк, также всегда готов исказить информацию, когда речь заходит о политическом механизме. Фергюсоном движет американский неоконсерватизм вкупе с непреклонной неприязнью к Кейнсу и его последователям. Сразу же после недавних выборов в Британии он выступил в защиту мер жесткой экономии, написав в Financial Times о том, что «в своем поражении лейбористам следует винить Кейнса». Аргумент Фергюсона присущ ярому стороннику строгой дисциплины, который требует признания своих методов за счет утверждения о том, что жертва «все еще жива». Выступая в защиту министра финансов Британии Джорджа Осборна, он подчеркнул, что по итогам прошлого года экономика выросла на 2.6% («лидер среди стран Б7»), но при этом не упомянул о вреде, который Осборн причинил экономике на пути к этому восстановлению.

Доллар ввязался в валютные войны

forex-dollar-war-12052015.jpg

В условиях слабого внутреннего спроса в большинстве развитых экономик политикам сложно бороться с искушением поднять экономическую активность и занятость за счет наращивания объемов экспорта. Для этого нужна слабая валюта и нетрадиционные монетарные политики, способные обеспечить девальвацию требуемого масштаба. С начала года более двадцати стран во всем мире последовали примеру Европейского центрального банка и Банка Японии и предприняли мер, направленные на стимулирование экономики. В Еврозоне периферийным странам нужна слабая валюта, чтобы сократить свои внешние дефициты и получить возможность «запустить» экономический движок. Но слабый евро на фоне количественных стимулов привел к росту профицита текущего счета в Германии - в прошлом году он уже достиг неприлично высоких 8% от ВВП. Внешние профициты растут и в других центральных странах Еврозоны, а дисбалансы валютного союза в целом огромны и продолжают расти.

Янис Варуфакис: как спасти Грецию

forex-project-syndicate-12052015.jpg

Многие месяцы переговоров между правительством Греции, Международным валютным фондом и Европейским центральным банком не принесли особых результатов. Одна из причин связана с тем, что все стороны слишком много внимания уделяли вопросам, связанным с очередным вливанием ликвидности, забывая при этом о том, как помочь Греции встать на ноги и вернуться на путь устойчивого роста. Чтобы выбраться из тупика, нужно думать о здоровой греческой экономике. Устойчивое восстановление требует взаимно усиливающих реформ, способных раскрыть значительный потенциал Греции и устранить узкие места в некоторых областях: продуктивные инвестиции, предоставление кредитов, инновации, конкуренция, социальная безопасность, государственное управление, юрисдикция, рынок труда, культурное наследие и, наконец, демократическое управление.

Случайная валютная война?

forex-project-syndicate-22022015.gif

С начала мирового финансового кризиса прошло уже шесть с половиной лет, а Центробанки развитых и развивающихся стран продолжают проявлять беспрецедентную - и, что еще хуже, непредсказуемую монетарную активность. Как долго нам еще идти по этому экстраординарному пути? Только за последний месяц Австралия, Индия, Мексика и ряд других стран понизили процентные ставки. Китай сократил требования к банковским резервам. Дания официально установила отрицательную ставку по депозитам.Даже страны, больше других обеспокоенные вопросами стабильности, решились на неожиданные меры. Швейцария не ограничилась простым снижением ставки, а неожиданно отказалась от привязки франка к евро. Спустя несколько дней Сингапур столь же неожиданно изменил свой валютный режим.

Фискальная консолидация и европейское общество

forex-project-syndicate-19022015.gif

Последние пять лет европейские политики, не заручившись явным одобрением своего электората, увлеклись политиками, ориентированными на фискальную консолидацию и структурные реформы - не удивительно, что теперь им приходится пожинать горькие плоды социального недовольства, не только в Средиземноморской периферии и в Ирландии, но и в странах, формирующих "костяк" Европейского Союза, например, во Франции. Если европейские лидеры не пересмотрят свой подход, победа радикально настроенной Сиризы в Греции окажется лишь первым шагом на пути к социальной фрагментации и политической дестабилизации Европы. Есть и другой путь - в сторону реального и эффективного, выгодного для всех переориентирования европейской экономической стратегии.

Вся надежда на финансистов

forex-project-syndicate-18022015.gif

Финансовые рынки выполняют две ключевые задачи: направляют сбережения на использование в продуктивных инвестиционных проектах, и позволяют частным лицам и компаниям управлять рисками через диверсификацию и страхование. Таким образом, этот сегмент крайне важен для устойчивого развития, поскольку он обеспечивает беспрецедентные инвестиционные возможности мирового масштаба и инструменты для управления рисками. Вот почему, когда мировые лидеры соберутся на Конференцию по финансовым рынкам и путям развития в Эфиопии (мероприятие запланировано на июль), финансовая отрасль должна быть готова предложить практические глобальные решения насущных проблем, связанных с финансированием экономического роста, сокращением бедности и защитой окружающей среды.Начался год Устойчивого развития. На трех всемирных саммитах подряд - на конференции в Аддис Абабе, на сентябрьском заседании Организации Объединенных Наций (здесь планируется сформулировать и принять Цели устойчивого развития (SDG), а также на декабрьской конференции ООН в Париже, посвященной климатическим изменениям, 193 правительства попытаются создать условия для безопасного развития мировой экономики и сокращения уровня бедности.

Надейтесь на лучшее, готовьтесь к худшему

forex-money-27012015.gif

Мы живем в опасное время. Как только нам кажется, что наступила какая-то определенность, происходит что-то, заставляющее нас чувствовать себя так, как будто у нас выбили почву из-под ног. Действия и события часто взаимосвязаны, и то, что происходит на одном уровне – оказывая влияние на одних людей, государства, секторы экономики и компании любого размера – может сказаться и на других.
Наглядный пример - недавние теракты в Париже: они коснулись не только семей или друзей жертв, и даже не только жителей Франции. Последствия произошедшего ощущаются по всему миру, и они и дальше будут влиять на государственную политику, тактику предвыборной борьбы, свободу слова в СМИ и т.д. далеко за пределами Европы.

На что мы делаем ставку?

forex-project-syndicate-22012015.gif

Когда я думаю о перспективах мировой экономики и рынков, меня поражает, что весь мир сообща делает ставку на следующее: переход к значительно более высокому и сбалансированному мировому росту, исправление политических ошибок и предотвращение катастроф на рынках. Хотя все эти результаты, несомненно, желательны, далеко не факт, что они будут достигнуты – и делать на них ставки без какой-либо гарантии означает сильно увеличить риски для нынешних и будущих поколений. Первая составляющая – сбалансированный мировой рост – предполагает продолжительное экономическое восстановление в Соединенных Штатах: темпы роста в этом году составят 3% за счет устойчивого повышения зарплат. Также расчет делается на то, что годовые темпы роста в Китае стабилизируются на уровне 6.5-7%, способствуя постепенному ослаблению рисков, связанных с чрезмерным использованием заемных средств в теневой банковской системе, при этом движущие силы экономического роста продолжат смещаться от экспорта и государственных капитальных расходов в сторону внутреннего потребления и частных инвестиций.

Сильный доллар? Не бейтесь об заклад

forex-project-syndicate-20012015.gif

Ведущие экономисты практически без исключения предсказывают укрепление доллара в 2015 году, а инвесторы, наслушавшись прогнозов, делают крупные ставки. Однако такая рыночная стратегия может оказаться очень большой ошибкой.
Общий прогноз опирается на предположение (или даже факт), что на данном этапе Штаты являются единственной экономикой с благоприятными перспективами на обозримое будущее. Недавно Министерство торговли США пересмотрело прогноз по темпам роста ВВП в сторону повышения в третьем квартале 2014 года до 5% - это максимальное значение за последние 11 лет. Более того, пересмотр значений связан в первую очередь с частным потреблением и деловыми инвестициями - наиболее стабильным и устойчивым компонентом ВВП. Потребительское доверие достигло максимальных значений с 2007 года. Низкие цены на нефть позволяют сократить затраты на бензин и позволяют домохозяйствам сэкономить средства для других расходов. Ставка б/р опустилась до 5.6% и продолжает двигаться вниз.

Основы

Последние комментарии