Financial Times на Русском

Financial Times на русскомВ разделе Financial Times на Русском - публикуются экономические и финансовые статьи от всемирно известного финансового агентства новостей Financial Times на русском языке. Financial Times — международная деловая газета, издаётся на английском языке в 24 городах мира. Штаб-квартира главной редакции находится в Лондоне и специализируется на публикации и анализе новостей из мира финансов и бизнеса. Будьте всегда в курсе последних финансовых и экономических событий вместе с Financial Times на Русском!

Пять вопросов перед заседанием Федрезерва

forex-the-financial-times-17032015.gif

На этой неделе состоится заседание Федерального комитета по открытым рынкам ФРС. Ставки уже высоки. Однако головокружительный рост доллара на фоне оставляющих желать лучшего экономических данных усиливают туман неопределенности вокруг предстоящего события. Кое-что вроде бы ясно: никто пока не собирается повышать ставку от нулевых значений, но глава ФРС Джанет Йеллен хочет развязать Центробанку руки, чтобы он смог сделать это, когда наступит подходящий момент. Таким образом, скорее всего, они откажутся от указания на сохранение низких ставок. На американском рынке труда, судя по всему, все неплохо - занятость растет на 200 тыс. рабочих мест в месяц уже в течение года, следовательно, повышение ставки в июне или в сентябре можно считать вопросом практически решенным. Однако в остальном - одни вопросы: отложит ли ФРС первое повышение ставки из-за низкой инфляции, насколько быстро ЦБ будет поднимать ставки после первого шага, и какой будет ставка в конечном счете, года через два? Рынки ждут, что Федрезерв будет изо всех сил подчеркивать и настаивать на постепенности и плавности всего процесса ужесточения. Некоторые члены Комитета полагают, что инвесторы слишком беспечны.

Доллар виновен в несчастьях развивающегося рынка 15.03.2015

forex-the-financial-times-15032015.gif

В конце прошлого года старейшая международная финансовая организация опубликовала мрачный, безрадостный прогноз: если доллар продолжит расти, слабые места развивающихся рынков дадут о себе знать и обернутся серьезными проблемами, считают в Банке международных расчетов. Развивающимся странам не нужен сильный доллар, однако он продолжает укрепляться и, судя по всему, останавливаться в ближайшее время не собирается. Валюты многих стран из развивающегося сегмента - от южноафриканского ранда до индонезийской рупии - быстро обесцениваются. Индекс доллара, оценивающий стоимость американской валюты относительно корзины других валют, с начала года вырос на 11%. Сильный доллар - беда для большей части развивающихся стран, прельстившихся низкой ставкой по кредитам в США, и накопивших много долгов, деноминированных в мировой резервной валюте. Конечно, не все пострадали от укрепления доллара, например, Индия по-прежнему считается восходящей звездой и в основном зависит от состояния китайской экономики.

У Европы кончились идеи

forex-the-financial-times-10032015.gif

Безрадостность бизнеса и стагнация заработных плат связаны со снижением темпов роста производительности. Большая часть Старого света в плачевной форме. Да, совокупное благосостояние людей почти не изменилось, общественный капитал в музеях, парках и других местах интереса по-прежнему незыблем. И все же, в западных регионах экономика подводит общество. Сейчас им как никогда не хватает возможности включить в экономику этнические меньшинства и молодых людей - основу основ европейской самооценки и социальной интеграции. Из тех немногих, кто сумел приобщиться к экономическому развитию, процветающих еще меньше. Почти во всех европейских странах темпы роста заработных плат устойчиво снижаются с 1995 года - и это явный признак экономического спада. Что же пошло не так? Европейские экономисты часто говорят о том, что Южная Европа утратила конкурентоспособность.

Почему фискальная консолидация не сработала в Греции

forex-the-financial-times-05032015.gif

Почему греческая экономика отреагировала на фискальную консолидацию гораздо хуже других стран? Это она из загадок последних нескольких лет. Ведь другим странам (в частности, Испании и Португалии) с прохудившимся государственным бюджетом, аналогичными (абсолютно неверными или неуместными) монетарными и валютными политиками, удалось перенести тяготы финансового "затягивания поясов" гораздо лучше. Ну или по крайней мере обойтись без таких катастрофических последствий. Так в чем же секрет? Почему для греков все обернулось так печально? Хуже того, падение ВВП в стране по масштабам приравнивается к американской Великой депрессии в 1930-е годы. Разгадка, судя по всему, кроется в том, что греческая экономика по своей сути и структуре просто не способна воспользоваться скудными преимуществами фискальной консолидации.

Страшные параллели - предвестники кризиса?

forex-the-financial-times-03032015.gif

Цены на нефть падают, курс доллара растет, а инвесторы ждут повышения ставки ФРС - все как в 1997-98 годах.

Марк Твен как-то сказал, что история не повторяется, но она рифмуется. Падение цен на сырье - особенно на нефть, укрепление доллара и возможное повышение процентной ставки ФРС напоминает 1997-98 годы. Ждать ли нового кризиса? Вялый экономический рост, большие долги, дефляция или дезинфлция, преднамеренная конкурентная девальвация, раздутые финансовые риски и ошибочное ценообразование усугубляют проблемы. Надвигающийся кризис может развиваться следующим образом: Сначала последствия сильного доллара на себе ощутит фондовый рынок.

Лучи света в темном европейском царстве

forex-the-financial-times-02032015.gif

По мнению Тони Барбера немецкие соглашения о заработных платах должны предотвратить дефляцию. Во Флоренции в музее Барджелло есть бронзовая статуя Давида работы Донателло, в соломенной шляпе и ботинках по щиколотку, победившего Голиафа. Если бы великий мастер эпохи Возрождения сегодня собрался бы сваять скульптуры на современную европейскую злобу дня, возможно, он изобразил бы Еврозону Голиафом в дорогом костюме, одержавшим победу над Давидом, греческим юношей в простой одежде, без галстука. Тот факт, что кредиторам Греции удалось указать место новым радикально настроенным лидерам страны, вовсе не означает, что долговой кризис закончился.

Валютные манипуляции Китая - проблема, которой нет

forex-the-financial-times-26022015.gif

Американские политические партии редко сходятся во мнении, но ненависть к валютным манипуляциям, особенно со стороны Китая - это то немногое, что их действительно объединяет. Республиканцы и Демократы в Конгрессе, вероятно, обеспокоенные ростом курса доллара и первыми признаками сокращения чистого экспорта, снова обсуждают законы, направленные на противодействие нечестному обесценению валюты. Предложенные меры включают введение пошли на импорт для провинившихся стран даже вопреки международным правилам. Но это в корне неверный подход. Даже если признать возможность выявления валютных злоупотреблений, Китай под определение манипулятора больше не подходит. В нынешних обстоятельствах, если Китай позволит юаню свободно двигаться и не станет вмешиваться, то китайская валюта скорее обесценится против доллара, затруднив положение американских предприятий на международных рынках. Но есть и более фундаментальный взгляд на проблему: С экономической точки зрения, выявить валютные манипуляции или нечестную девальвацию крайне сложно. Незначительное снижение курса юаня против доллара в 2014 году никак не может считаться доказательством нечестной игры; многие валюты, в частности, иена и евро, подешевели гораздо сильнее. В результате, общий курс юаня, фактически, вырос против корзины валют.

Капитализм освободился от демократических оков

forex-the-financial-times-09022015.gif

Экономические модели оказались мобильнее политических идей. Кому поставят памятники через сто лет? Возможно, среди этих людей окажется и Ли Куан Ю. О нем будут вспоминать не только как о первом премьер-министре Сингапура, но и как о создателе авторитарного капитализма - идеологии, которая ознаменует собой следующее столетие подобно тому, как демократия ознаменовала прошлое. В конце концов, именно в Сингапур отправился Дэн Сяопин прежде, чем провести радиальные экономические реформы в Китае. До этого казалось, что капитализм и демократия неразрывно связаны. Теперь эта связь разорвана. Часто можно услышать, что западу не удалось распространить свою цивилизацию в остальных странах мира. Это верно только отчасти. Больше никто не мечтает о мировой либеральной демократии, которая венчает конец истории. Но экономические модели оказались мобильнее политических идей, и капитализм восторжествовал.

Превратности сильного доллара

forex-dollar-06022015.gif

Американская экономика восстанавливается за счет растущего потребления. Старая и далеко не самая удачная модель. Однако не будем забегать вперед. Нас не ждет повторение опыта 1930-х годов, только на другой, качественно новой ступени. Крупнейшие экономики мира не стремятся изо всех сил разорить соседа при помощи девальваций, возрождение протекционизма также не наблюдается. Как говорят в Америке: все нормально, идем ко дну. И все же есть некоторые факторы, пренебрегать коими крайне опасно. Курс американского доллара растет, а экспортный сегмент переживает спад. То же самое относится и к паническому страху перед возвратом производства на родные берега - ничего подобного не происходит. Большинство других стран сокращают ставки и с удовлетворением наблюдают за девальвацией своих валют по отношению к доллару. Если эта динамика сохранится - а так оно и будет - американские политики начнут действовать. Растущий доллар - это не фунт изюма.

Не выгоняйте Грецию, она еще пригодится!

forex-the-financial-times-04022015.gif

Тот, кто склонен занижать риски, умеет считать, но не способен уловить динамику дефолта. Прошедшая неделя напомнила нам о трех истинах. Первая заключается в том, что кризис Еврозоны закончится лишь когда мы устраним ее основополагающую причину, то есть, когда спишем часть долгов. Эта истина не восприимчива к смене настроений в Давосе. Вторая истина такова: любая неустойчивая конструкция рано или поздно рухнет. Так было, когда греческий электорат положил конец политике, которая не привела к сокращению долговой нагрузки. Ну и, наконец, и на старуху бывает проруха - гласит третья истина. Иными словами, случится может всякое. Из всех потенциально возможных и теоретически допустимы прорух самой ужасной в данном контексте станет, конечно же, выход Греции из состава Еврозоны (Грекзит, с позволения сказать). Конечно, нечто подобное может произойти, и все же это событие хоть и пренеприятнейшнее, но вполне себе предотвратимое.

Основы

Последние комментарии