Статьи Форекс

В разделе Статьи Форекс - публикуются профессиональные форекс статьи от всемирно известных изданий : Bloomberg , The Financial Times , The Wall Street Journal , Morgan Stanley и других. Статьи форекс для начинающих.

Еврокризис?

forex-project-syndicate-17072012.gif

Что из себя представляет кризис? Может быть, это затяжной экономический спад, длительный период высокой безработицы, бедности, инфляции? Безудержное падение валютного курса, фискальные дефициты, высокая стоимость заимствований и политический паралич? Большинство людей полагают, что кризис существует, если есть хотя бы несколько несчастий из этого списка. Но почему же все думают, что Еврозона охвачена кризисом, хотя тревожные признаки присутствуют лишь в некоторых странах, и то частично? Так что же такое кризис Еврозоны и как его определить? Уже по которому кругу мы обсуждаем единую валюту, которая не отвечает различным нуждам всех стран-участниц и твердим, что рано или поздно от евро придется отказаться из-за несовместимой с жизнью валютного союза экономической дивергенции.

Финансовые кризисы и дурные предчувствия

forex-the-financial-times-16072012.gif

Прошло почти пять лет с тех пор, как финансовый кризис обрушился на головы ничего не подозревающих граждан. Как же идут дела в странах с высоким уровнем дохода, особенно пострадавших от неожиданной беды? Плохо - таков мой ответ. Из шести крупнейших экономик с высоким уровнем дохода (плюс Еврозона) только США и Германии удалось приблизиться к докризисным уровням. Штаты были эпицентром первых потрясений, поэтому сейчас она уже относительно стабильно восстанавливается. И все же никто не ощущает прежнего расслабленного благополучия. В США валовой внутренний продукт растет активнее, чем в других странах, за время кризиса безработица в стране выросла более чем в два раза - с 4.7% в июле 2007 года до 10% в октябре 2009 года. С тех пор она несколько снизилась, но все равно остается слишком высокой. Как бы там ни было, в США экономическая динамика гораздо лучше, чем в Еврозоне, где наблюдается мертвая стагнация и безработица на уровне 11.1% (в США сейчас 8.2%).

Финансовые кризисы и дурные предчувствия

forex-the-financial-times-12072012.gif

Прошло почти пять лет с тех пор, как финансовый кризис обрушился на головы ничего не подозревающих граждан. Как же идут дела в странах с высоким уровнем дохода, особенно пострадавших от неожиданной беды? Плохо - таков мой ответ. Из шести крупнейших экономик с высоким уровнем дохода (плюс Еврозона) только США и Германии удалось приблизиться к докризисным уровням. Штаты были эпицентром первых потрясений, поэтому сейчас она уже относительно стабильно восстанавливается. И все же никто не ощущает прежнего расслабленного благополучия. В США валовой внутренний продукт растет активнее, чем в других странах, за время кризиса безработица в стране выросла более чем в два раза - с 4.7% в июле 2007 года до 10% в октябре 2009 года. С тех пор она несколько снизилась, но все равно остается слишком высокой. Как бы там ни было, в США экономическая динамика гораздо лучше, чем в Еврозоне, где наблюдается мертвая стагнация и безработица на уровне 11.1% (в США сейчас 8.2%).

Все ниже, и ниже, и ниже

forex-economist-10072012.gif

Месяцы неопределенности продолжат медленно убивать Еврозону и мировую экономику.
Встретившись в Брюсселе 28 и 29 июня, европейские лидеры сумели превзойти все ожидания по масштабам решений, принятых для прекращения своего нескончаемого долгового кризиса. Среди прочего, они решили позволить новому фонду помощи рекапитализовать банки в страждущих экономиках напрямую, а не через займы правительствам. Они так же разрешили фондам помощи покупать государственные облигации проблемных стран на менее жестких условия, чем раньше. Курс евро резко вырос; Фондовые рынки оживились; Цены на нефть подскочили. Доходность по государственным облигациям в Испании и Италии упала; Они также ободрили Ирландию, предоставив ей ретроспективную поблажку по условиям кредитования, которое понадобилось для ликвидации последствий банковского кризиса. Ирландское правительство, недолго думая, решило привлечь деньги через выпуск краткосрочных векселей - 5 июля состоялся первый аукцион с 2010 года.

Трое - уже толпа

forex-the-economist-09072012.gif

Львы собираются в прайды, а жулики и мошенники - в парламенты и центральные банки? А, может быть, "сообщество" - вот самое подходящее слово, потому что они часто действуют вместе, "сообща". Иногда эти действия "координируются" - например, все крупнейшие центральные банки мира одновременно начинают масштабное снижение ставок, как это было во время финансового кризиса в 2008 году; или, совсем недавно, в ноябре прошлого года, когда Федрезерв США, Европейский центральный банк и еще четыре ЦБ вмешались, чтобы сократить дефицит долларов в Еврозоне. Недавние шаги трех Центробанков в Азии и Европе нельзя назвать совместными усилиями, но, как бы там ни было, все они ослабили политику, хоть и по-разному.

Удивительный спрос на низкодоходные государственные облигации

Теперь Америка может брать кредиты на рынке облигаций под поразительно низкий процент, самый низкий за всю историю страны. Германия получила финансирование сроком на два года, за какие-то доли процента. Даже Великобритания, которая однозначно слабее Штатов и Германии, наслаждается рекордно низкой доходностью по своим 10-летним государственным облигациям. Между тем, государственные финансы поют романсы, коэффициенты долг/ВВП неустанно растут, значит облигаций для продажи хоть отбавляй. И все же, благодаря мировому экономическому спаду и европейскому долговому кризису, спрос на так называемые безопасные активы превышает предложение. По данным EPFR Global, в этом году инвесторы вложили в мировые фонды облигаций более 190 млрд. долларов, в то же время, отток средств из других фондов достиг 1.34 млрд. долларов. С начала 2009 года около 1 трлн. долларов ушло в фонды облигаций.

Монетарная политика должна быть дерзкой

forex-financial-times-04072012.gif

Что бы вы почувствовали, узнав, что своим устрашающим ростом с начала кризиса государственный долг Великобритании на две трети обязан сверхдешевым непогашаемым облигациям? Может быть, облегчение - ведь правительству можно вовсе не погашать этот долг, если не хочется, и даже не платить проценты по нему? Но узнав, что эти сврехдешевые долговые обязательства - простые деньги, поневоле вспоминаешь "экономику Зимбабве"; пожалуй, это первая мысль, которая приходит в голову в такой ситуации. Эрик Лоунерган из M&G Investments высказал здравую мысль на экономическом форуме The Financial Times. Начиная с августа 2007 года, в результате программы "количественного ослабления" долг вырос примерно в четыре раза, почти до 350 млрд. ф.ст. Но, несмотря на многократный рост монетарной базы, более широкий показатель денежной массы М4 с начала 2010 года сократился более чем на 6%. Милтон Фридман нашел бы этот факт крайне тревожным.

Потерянный рай

forex-project-syndicate-03072012.gif

Люди в развитых странах ждут не дождутся, когда же к ним вернется полная занятость, покинувшая их во времена Великой рецессии, пора бы им перечитать эссе под названием "Экономические возможности для наших внуков", написанное Джоном Мейнардом Кейнсом в 1930 году. Общая теория занятости, процентных ставок и денегг, опубликованная Кейнсом в 1936 году, дала правительствам инструменты для борьбы с безработицей, вызванной экономическими спадами. Однако в эссе Кейнс, увидевшем свет раньше теории, Кейнс разграничивает безработицу, вызванную временными экономическими спадами, и, так называемую "технологическую безработицу" (в его собственной терминологии), "обусловленную тем, что появление новых технологических возможностей, позволяющих сэкономить на рабочей силе, опережает появление новых способов использовать эту рабочую силу".

Европейская проблема развивающихся рынков

forex-project-syndicate-02072012.gif

От Гонконга до Санпаоло инвесторы говорят лишь об одном: О Греции. Останутся ли греки в Еврозоне, или покинут ее навсегда? Что станется с Европейским союзом и мировой экономикой? Еще совсем недавно Европа была для развивающихся экономик зеркалом, в котором отражался блеск и великолепие их собственного успеха. Они с плохо скрываемым злорадством сравнивали высокие уровни долга в Европе со своими темпам роста. Гордились своей "положительной энергией", когда в Европе царило уныние. С каким удовольствием и знанием дела, они советовали Европе упорнее трудиться и тратить меньше, смешивая законное чувство гордости за отчизну с понятным желанием свести исторические счеты и отдать своим бывшим колонизаторам должок за годы унизительного подчинения.

В чем смысл падения цен на сырье?

forex-the-economist-01072012.gif

Радоваться или печалиться? Последние несколько недель цены на сырье стремительно падали - индекс S&P GSCI только в мае потерял 13% - самое значительное падение более чем за два года. Облегчение для западных потребителей, но, в то же время, тревожный признак охлаждения мировой экономики. Стабильное удорожание сырьевых активов характеризует мировую экономику последних лет. Они по-прежнему много выше уровней января 2007 года, даже после снижения. Когда развивающиеся экономики сбавляют темпы роста, на рынки сырья обычно приходят медведи. Однако теперь богатые страны уже не диктуют цены на сырье, они вынуждены мириться с тем, что есть. К примеру, Китай покупает около 40% всей добываемой меди. По данным Гарри Колвина из Longview Economics, четыре страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) в 2012 году потребляют в среднем на 3.7 млн. нефти в день больше, чем в 2008 году. А спрос в Америке и крупных европейских экономиках упал на 1.5 млн. баррелей в день за тот же период.

Основы